核心推薦

基礎化工重點

核心資產（萬華化學、華魯恆升、揚農化工、新和成）；

鈦白粉（龍佰集團）、碳纖維（光威復材）、沸石/OLED（萬潤股份）、農藥（揚農化工、廣信股份）、複合肥（新洋豐）等。

石油化工重點

OPEC+聯合減產形成油價底部支撐，但仍需關注非OPEC產量（加拿大重質油、巴西、中亞）、全球宏觀經濟下行風險與貿易風險進一步發酵對油價的影響。推薦聚酯產業鏈一體化建設加快並進軍大煉化、佈局C2/C3輕烴裂解的優秀民營煉化企業（榮盛石化、東方盛虹、衛星化學、桐昆股份、恆力石化）；關注寶豐能源。

每週行業動態更新

本週化工品價格指數下跌，核心原料油價上漲，LPG氣下跌，LNG氣上漲，煤價持平；C4、氯鹼部分產品價格上漲。

本週中國化工品價格指數CCPI-0.2%；核心原料價格布油+0.3%，進口LPG-4.4%，國產LNG氣+6.3%，煙煤持平。

原料端，C4部分產品價格上漲，C5、芳烴部分產品價格下跌；製品端，氯鹼部分產品價格上漲，化纖、磷化工、聚氨酯、氟化工部分產品價格下跌。

本週油價上漲，供應端趨緊格局延續，美國燃油消費高峯將至。

本週布油結算價從74.1漲至74.3美元/桶（漲幅0.3%）、美油結算價從69.5漲至69.9美元/桶（漲幅0.5%）；美國商業原油庫存4.54億桶（周環比-2.1%），美國原油鑽井數545口（周環比-0.2%）。

供應端，根據隆衆資訊，進入7月，沙特此前承諾的單獨額外減產將成爲關注點，供應端趨緊格局仍在延續。需求端，根據隆衆資訊，美國獨立日假期將至，出行人數存增長預期，燃油消費高峯期也將隨之來臨，另外各大機構繼續看好亞洲需求前景，中國及印度或將帶來支撐，但歐美經濟表現疲軟，令市場擔憂情緒一直存在。政策面來看，根據隆衆資訊，加息背景下市場對於經濟的憂慮情緒難以消解，由此引發的利空壓力持續抑制油價走高，而7月美聯儲大概率將繼續加息，對油價仍屬利空消息。地緣政治來看，根據隆衆資訊，俄羅斯突發地緣事件基本平息，對油價的影響甚微。

天然氣價跟蹤：

價格跟蹤：本週期（6.26-6.29）歐美天然氣期貨漲跌不一，期貨市場NBP環比+4.51%，TTF環比+5.01%，HH環比-5.99%，AECO環比3.27%。現貨方面表現與期貨一致，HH現貨環比-5.05%；加拿大AECO現貨環比+5.50%，歐洲TTF現貨環比-3.09%。價差方面，東北亞LNG現貨到港均價爲3882元/噸，環比較上週-0.99%，國內市場均價爲4166元/噸，價差環比-76元/噸（-1.79%）。

庫存跟蹤：根據EIA數據顯示，截至6月23日，美國天然氣庫存量爲28050億立方英尺，環比-760億立方英尺（環比-3052%，同比+26.10%），高於5年均值。據歐洲天然氣基礎設施協會數據，截至6月23日，歐洲天然氣庫存量爲30000億立方英尺，環比+298億立方英尺（環比+1.00%，同比+37.03%）。

國內價格：本週國內LNG主產地價格下行。截至6月29日，LNG主產地均價爲3956元/噸，相較上週-0.65%；消費地價格小幅上行，截至6月29日，LNG主要消費地均價爲4452元/噸左右，較上週+0.45%。LNG接收站報價4610元/噸，較上週+0.70%。

重點化工品觀點更新：

化工品價格漲跌幅：

本週價格漲幅靠前的重要產品爲丁二烯+12%、硫酸銨+11%、MMA+9%、鄰硝基氯化苯+9%、丙烯酸+8%、草甘膦+6%等。本週價格跌幅靠前的重要產品爲聚丙烯酰胺-14%、複合肥-9%、燒鹼-9%、PVA-8%等。

新能源上游化工品價格漲跌幅：

光伏產業鏈相關化工品：工業硅持平、光伏級三氯氫硅-5%、純鹼（輕質持平、重質持平）、醋酸乙烯-2%、EVA（光伏級）-7%等。

鋰電產業鏈相關化工品：磷礦石(30%)持平、磷酸-2%、碳酸鋰（工業級-3%、電池級-5%）、磷酸鐵持平、工業磷酸一銨(73%)持平、六氟磷酸鋰持平等。

外貿船貨船期推遲，國內主流外銷量減少，丁二烯價格上漲。

本週丁二烯(華東)漲12.0%至6550元/噸。需求端，根據百川盈孚，下游詢盤有限，實單延續商談，下游採購積極性不高，多以工廠剛需小單爲主；供給端，根據百川盈孚，由於前期應月底進港的外貿船貨船期推遲，部分下游用戶爲交付前期合約選擇國內補貨，而國內主流外銷工廠丁二烯外銷量減少，如魯清石化自配順丁橡膠裝置重啓，其丁二烯主以自用，疊加浙石化1#裝置重啓推遲，供應端形成短期利好。

稀土市場需求增加，尿素市場氛圍回暖，硫酸銨價格上漲。

本週硫酸銨(山東臨沂)漲10.8%至720元/噸。需求端，根據百川盈孚，當前複合肥市場需求下滑，經銷商零星採購剛需跟進爲主，但稀土市場對硫酸銨需求增加，疊加尿素市場氛圍回暖，形成利好；供給端，根據百川盈孚，周內焦企開工震盪調整，部分地區受環保要求趨嚴以及檢查組入駐影響，開工下滑，其他個別地區企業靈活調整生產節奏，開工小幅上調，己內級方面，周內福建某廠己內酰胺裝置負荷提升，湖北某廠檢修計劃繼續推遲，諸多地區己內酰胺裝置正常運行。

下游小單跟進，現貨流通偏緊，MMA價格上漲。

本週MMA(華東)漲9.3%至12350元/噸。需求端，根據百川盈孚，當前下游用戶成本轉嫁不易，入市採購積極性不足，情緒觀望爲主，零星剛需小單跟進；供給端，根據百川盈孚，本週雖部分檢修裝置恢復運行，但MMA市場現貨流通仍表現偏緊，同時多家企業釋放下月檢修計劃，形成利好。

多數主流廠家裝置停車檢修，在產廠家裝置低負荷運行，鄰硝基氯化苯價格上漲。

本週鄰硝基氯化苯漲9.1%至3600元/噸。需求端，根據百川盈孚，下游採購商多持觀望心態，詢單拿貨不積極；供給端，根據百川盈孚，本週國內多數主流廠家裝置停車檢修，在產廠家裝置低負荷運行，個別廠家反饋無庫存，形成利好。

以色列與中國簽訂標準鉀合同，國際氯化鉀價格繼續下跌。

本週氯化鉀(60%粉,青海)維持2700元/噸，氯化鉀(溫哥華)跌5.8%至323美元/噸。

國際市場方面，根據百川盈孚，以色列已與中國簽訂標準鉀合同，合同價格爲307美元/噸cfr，與加拿大本月早些時候達成的合同價格水平相同。根據該合同，以色列今年將向中國供應80萬噸鉀肥，並可選擇在同一時期增加供應35萬噸。在西方，巴西市場正在爲即將到來的用肥季而有所回暖。在其他地區，交易活動清淡壓低了歐洲和東南亞的價格。

國產鉀方面，需求端，根據百川盈孚，當前複合肥市場過渡至季節性淡季，經銷商零星採購剛需跟進爲主，秋季預收新價及政策多在醞釀之中，行情暫不明朗化；供給端，根據百川盈孚，國內生產廠家開工維穩，停車小廠暫未復產，市場新單成交較少，流通現貨有限，中歐班列和邊貿少量到貨，港口陸續到船，庫存量有所增加，整體供應量較爲充足，大合同後期港口過貨量仍有增加趨勢。

下游需求維穩，檢修計劃較多，純鹼價格維持。

本週純鹼(輕質,華東)維持2050元/噸，純鹼(重質,華東)維持2250元/噸。需求端，根據百川盈孚，當前國內純鹼廠家下游需求維穩爲主，輕鹼下游日用玻璃、焦亞硫酸、泡花鹼、兩鈉、冶金、印染、水處理等行業目前不溫不火，暫無利好因素提振，重鹼下游的玻璃廠家目前純鹼現貨庫存量仍不高，對重鹼仍有剛需；供給端，根據百川盈孚，國內純鹼廠家本週檢修計劃較多，整體純鹼供應量有所下降，阿鹼項目開產在即，目前僅出少部分試製品，穩產供應仍需觀望，純鹼業內用戶紛紛觀望爲主，裝置方面，本週河南金山、四川和邦、重慶湘渝純鹼裝置目前低產檢修，唐山三友純鹼裝置開工低產，暫無恢復預期。

風險提示：原料價格波動、下游需求不及預期等。