來自：金十數據

美國銀行表示，美聯儲可能在不必應對經濟衰退的情況下讓通脹大幅下降。

上週，2年期和10年期美國國債收益率之差擴大至整整一個百分點，標誌着40多年來最大幅度的倒掛。

2年期和10年期美國國債收益率曲線倒掛是債券市場有名的衰退指標，它已成功預測了多次經濟衰退，最近幾次是在1990年、2001年和2008年。從歷史上看，當短期債券收益率高於長期債券收益率時，就意味着投資者認爲經濟衰退即將到來。

不過，美國銀行表示，這一次該指標更多地反映了通脹本身而非經濟的硬着陸。該行認爲美國經濟仍能避免急劇下滑。 

策略師在上週四的一份報告中表示，“雖然從模型來看，接近歷史極端值的曲線倒掛幅度帶來了更高的衰退概率，但我們認爲該曲線的形狀更多受到通脹下降預期的影響，而不是增長前景惡化的影響。深入瞭解後就可以發現，遠期實際利率並未反映經濟衰退風險上升的普遍共識，相反可能反映了對軟着陸的預期”。

該行表示，這是因爲遠期實際收益率（代表市場對經通脹率調整後的債券收益率的預期）在短期內只出現了“溫和下降”。這表明投資者預計美聯儲將緩慢降低利率。而如果經濟面臨特別高的衰退風險，他們不太可能做出這樣的預測。 

策略師總結道，“曲線倒掛程度處於歷史極端水平，目前並不反映經濟衰退風險上升，而是在很大程度上與降息預期和通脹趨近2%目標水平有關”。 

過去一年，投資者一直在關注潛在的經濟衰退，因美聯儲仍在收緊政策以抑制通脹。

目前美國聯邦基金利率處於2007年以來的最高水平，美聯儲官員暗示今年晚些時候將進一步加息。市場預計美聯儲將在7月政策會議上再加息25個基點的可能性爲87%，此舉將把聯邦基金利率目標區間提高至5.25-5.5%。

與此同時，紐約聯儲預計，美國經濟在明年陷入衰退的可能性爲71%。

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