華潤三九醫藥股份有限公司7月4日發佈公告稱，公司於近日與多家機構投資者進行了現場會議、電話會議。在會議中，華潤三九透露，公司制定了昆藥集團加入後的三期融合計劃，目前，相關工作進展順利，已順利實現控制權交接和平穩過渡，百日融合目標基本達成，今年整體融合基調是穩定。

▲華潤三九公告截圖

以下爲投資者交流活動主要內容

1、華蟾素片擬中選全國中成藥集中帶量採購對公司的影響?

答：在最近一輪湖北牽頭的集採中，公司產品華蟾素片中選全國中成藥採購聯盟集中帶量採購。華蟾素片銷售收入佔公司總體營收比例較小，雖然產品價格有一定降幅，但集採後配送費、銷售費用等預計會有一定節省，因此仍有一定的盈利能力，對公司影響相對較小。同時，華蟾素片原有市場份額佔比較小，中選後有機會進一步拓展醫院市場，提高銷量。

2、上游藥材漲價對於公司成本端的壓力?

答：中藥材價格今年有一定幅度上漲，公司產品所使用的中藥材品種數量衆多，各藥材價格變動程度不一，對總體成本影響幅度相對較小。長期來看，中藥材由於人工成本、稀缺等因素，價格趨於上漲態勢。公司希望通過加大種植技術研究、提升智能製造水平、制定適當的採購策略等舉措，化解藥材上漲帶來的影響。同時三九具有較強的品牌打造能力和一定的品牌溢價能力，也進一步助力化解中藥材長期漲價問題。

3、公司未來預期進入中成藥集採的品種有哪些?

答：近年來，公司處方藥業務佔比有所下降，2022年，公司CHC業務佔比超過60%，處方藥業務佔比33%。目前處方藥業務中未集採的品種體量較小，暫時未有新進入集採的預期。

4、配方顆粒業務的表現?

答：今年配方顆粒業務預計實現恢復性增長，下半年隨着國標備案品種數量逐漸增加以及去年同期基數較低預計會有更快增長。今年業務整體環境要優於去年，配方顆粒業務2022年受省標品種各地備案進度影響，全年表現低於預期，2022年底各省備案工作取得一定進展，爲2023年業務發展奠定了較好基礎。

5、未來配方顆粒業務競爭者間淨利率的差異的原因可能有哪些?

答：此前配方顆粒業務沒有統一標準，因此配方顆粒生產企業在工藝和標準執行上存在一定差異。隨着新國標的執行，未來可能會在精細管理和規範程度方面有差異，從而對淨利率水平產生一定影響。

6、配方顆粒業務競爭格局?集採預期?

答：長期來看，隨着國標品種不斷頒佈實施，全國性企業會有比較好的機會，源於全國性企業以往業務和研究基礎較強，成本控制和全產業鏈管理能力較好。短期內地方企業生產符合當地標準的產品，推廣備案相對便利，有一定優勢。配方顆粒大規模集採預計待國標品種數量達到400種左右啓動可能性較高，公司也會做好相應準備。

7、配方顆粒業務未來趨勢和競爭情況?公司的規劃是什麼?

答：隨着配方顆粒生產廠家逐漸增多，在監管嚴格的態勢下配方顆粒業務將進行有序競爭；配方顆粒業務較複雜，品種數量多，對企業全產業鏈的管理能力要求較高，從前端藥材資源、生產環節到銷售服務，都需要較大的投入和管理能力。地方企業生產符合當地標準的產品進行推廣銷售，有一定優勢。長期來看，隨着國標品種不斷頒佈實施，總體認爲全國性企業會有比較好產業鏈管理和成本優勢，主要在於全國性企業以往研發和生產基礎較強，質量控制和全產業鏈管理基礎較好，有一定的先發優勢。公司將持續構建產業鏈能力，實現全產業鏈均衡發展，在競爭中取得優勢。

8、飲片業務未來定位和發展?

答：考慮到飲片和配方顆粒業務在生產和終端推廣上有非常好的協同性，公司於2020年開始佈局飲片業務。去年由於國標切換，配方顆粒業務部分地區銷售困難，飲片的推廣力度有所增加。未來公司將以配方顆粒業務爲主，飲片業務作爲補充。飲片業務長期將聚焦重點藥材資源進行全產業鏈佈局和發展。

9、昆藥商業流通業務預計剝離時間表?

答：昆藥集團的醫藥流通業務和華潤醫藥商業集團有一定重疊，因此在此次上市公司收購的過程中承諾瞭解決同業競爭問題，計劃在5年內解決。對於昆藥商業方面，今年昆藥商業的營收有所下降，主要是對現有業務進行了優化和調整。公司希望在這些工作取得一定進展後，啓動後續安排。目前，公司正對昆商進行相應的管理提升，進行一些基礎性的準備工作，同時內外部意向方的徵詢工作也在同步準備。

10、昆藥未來整合進程預計和昆藥自己十四五規劃?

答：公司制定了昆藥集團加入後的三期融合計劃，目前，相關工作進展順利，已順利實現控制權交接和平穩過渡，百日融合目標基本達成，今年整體融合基調是穩定。在與昆藥的多次研討後，雙方共同確立了“打造銀髮經濟健康第一股、成爲慢病管理領導者、精品國藥領先者”的新戰略目標。未來昆藥聚焦在三七爲主慢病管理領域以及以“昆中藥1381”爲品牌的傳統精品國藥業務。目前，在品牌、產品、渠道、終端等方面的協同在有序推進，且正在逐步導入華潤三九的商道體系。在管理體系融合方面，目前也在持續推進過程中。

11、公司感冒藥品類上半年增長情況?

答：目前來看，4-5月份基本延續了1季度的情況。2023年一季度感冒藥品類受到補庫存和甲流高發帶動，總體進展良好。感冒品類全年表現需要結合下半年呼吸系統疾病發病情況等因素綜合來看，預計上半年銷售進度良好，下半年看秋冬季藥品的需求情況。

12、華潤三九在渠道方面管控能力很強，具體如何管控OTC渠道，選擇經銷商的標準?

答：強大的渠道體系管理和終端覆蓋是公司的核心優勢之一，公司搭建了三九商道體系，涵蓋一、二級經銷商約700家，通過三九商道體系可以較好的管理銷售行爲，通過商道體系也幫助產品快速實現覆蓋，效率和成本有一定的優勢。公司會對經銷商的覆蓋能力、配送能力、資金情況指標等進行綜合評估。公司經銷商體系相對固定，選擇的經銷商經營綜合實力都是比較強的。

13、公司併購整合方向?

答：CHC業務優選有影響力的品牌並關注消費升級方向的產品，幫助公司儘快實現全域佈局。如併購昆藥助力公司補充傳統精品國藥品牌“昆中藥1381”等。處方藥方面重點關注：1、中醫藥領域具備獨特資源的產品和有潛力的業務；2、關注創新藥機會；3、有一定壁壘的仿製藥品。

（文章來源：讀創）