轉自：中國證券報

7月頭兩個交易日，A股市場在銀行、汽車等板塊接力上漲下持續走高。結合歷史大數據和今年行業基本面情況，在板塊輪動日益加劇的當下，7月哪些板塊更有望勝出？

從31個申萬一級行業近5年實際表現看，2023年至今，累計漲幅居前的國防軍工板塊，在最近5年裏每年7月均實現了正收益，通信、農林牧漁、機械設備也是7月上漲概率較高的板塊；相比之下，計算機、食品飲料、輕工製造等板塊同期多半負收益；公用事業板塊最近5年7月表現整體較爲穩定，而追求賠率的投資者或可關注電力設備等方向機遇。

國防軍工板塊勝率居首

板塊輪動近年來在A股市場體現得越發明顯。當2023年行情步入下半場，該如何踩中市場輪動節奏、提高投資勝率？歷史同期表現或能爲投資者提供一定程度的參考。

Wind數據顯示，就板塊7月上漲概率而言，2018年至2022年的5年時間裏，31個申萬一級行業板塊都至少在一個年度的7月實現上漲，其中9個板塊在兩個年度的7月均實現上漲，上漲概率爲40%；10個板塊在三個年度的7月實現上漲，上漲概率爲60%；5年中有4年7月實現上漲的板塊有兩個，最近5年每年7月均實現上漲的板塊只有國防軍工。

從最近5年（2018年至2022年）7月走勢看，同期國防軍工板塊漲幅分別爲4.68%、5%、27.8%、3.34%和1.95%；2023年至今，國防軍工板塊累計漲幅在31個申萬一級行業中位居中上游，7月初的兩個交易日板塊繼續實現正收益。

年初以來累計漲幅高居首位的通信板塊，其最近5年7月表現也可圈可點，除2019年7月下跌3.81%外，其餘4個年度7月均實現正收益；農林牧漁板塊2021年7月出現了超過14%的回調，但最近5年的其餘4個年度，也均實現上漲，與通信板塊一樣上漲概率達到80%。

對於部分追求穩健收益的投資者而言，一些行情波動小但勝率較高的板塊或值得關注。例如公用事業板塊，其最近5年裏有3年7月實現正收益，漲幅最大的2020年7月，板塊合計上漲9.20%；跌幅最大的2021年7月，板塊合計下跌3.20%。從板塊成分股看，公用事業板塊多數標的屬於電力、燃氣等能源類個股，其較爲穩定的分紅收益也是吸引投資者的重要因素。

一些板塊儘管近5年7月佈局的勝率不高，但是較高的賠率爲那些追求高回報的投資者也帶來了機遇。2020年7月，社會服務板塊累計漲幅超過41%，在31個申萬一級行業板塊近5年7月表現中高居第一；電力設備、建築材料、有色金屬等板塊，2020年7月累計漲幅也都在20%以上。

31個申萬一級行業近5年曆年7月板塊表現

數據來源：Wind

把握細分領域高景氣及業績增速機遇

對於國防軍工板塊，2023年後續佈局價值幾何？中郵證券分析認爲，軍工行業經過過去近兩年時間的較快增長，未來或進入穩定增長期，細分領域業績差異顯著，結構分化加劇或爲未來趨勢。隨着裝備技術不斷發展，新技術、新產品層出不窮，在新域新質作戰領域或將產生較多投資機會，另外，軍貿出口有望成爲軍工板塊新的增長點。

具體配置上，浙商證券表示，2023年軍工機會大於風險，看好導彈、信息化、航空發動機、軍機子行業。其中，航空發動機受益於“維保+換髮”，未來空間大；導彈受益於“戰略儲備+耗材屬性”；信息化受益於“信息化程度加深+國產”，增速更高。

對於勝率較高且今年以來領漲的通信板塊，中銀證券建議後市優先關注符合國家戰略發展方向的行業，追蹤優質公司，同時從2023年業績增速高、確定性強、景氣度持續高企的板塊中選擇具備估值性價比的標的進行配置；此外，建議積極關注運營商行業基本面觸底反彈、估值重構的機會。

對於在農林牧漁板塊各細分領域的佈局，廣發證券認爲，生豬養殖持續磨底，產能去化有望加速，建議關注在週期底部仍有融資計劃、成本控制管理優秀的養殖企業；白羽雞行業預計下半年或將迎來供需拐點，上游種雞環節有望延續高景氣，各產業鏈環節均有望充分受益；飼料方面，畜禽料需求趨勢向好，高端水產飼料品類將表現出更強的需求恢復彈性，繼續看好飼料龍頭公司投資機會。

編輯：亞文輝