2023年7月6日萬順新材（300057）發佈公告稱公司於2023年7月4日接受機構調研，東吳證券股份有限公司曾朵紅 阮巧燕 嶽斯瑤 朱家佟、東興基金管理有限公司、中信證券股份有限公司、工銀安盛資產管理有限公司、紅土創新基金管理有限公司、上海健順投資管理有限公司、北京悅溪私募基金管理有限公司、上海彤源投資發展有限公司、友邦人壽保險有限公司、東海基金管理有限責任公司、中信資產管理有限公司、上海國泰君安證券資產管理有限公司、富安達基金管理有限公司、國海資管、國壽資產、東證融匯證券資產管理有限公司參與。

具體內容如下：

問：複合銅箔項目進展情況

答：公司動力電池超薄銅膜項目自 2021 年三季度首次送樣下游以來，經歷了多次送樣、下游測試驗證的歷程，攻克了多項技術難關，近日獲得了下游電池廠客戶首張複合銅箔產品訂單。

問：複合銅箔技術路線情況

答：公司複合銅箔產品包括 PET銅膜、PP銅膜。

問：複合銅箔設備佈局情況

公司擁有 7 臺磁控濺射設備（其中一臺雙倍產能）、1 條寬幅高速電子束鍍膜設備，均爲進口設備，並配套水鍍設備，可滿足一定規模生產需求。

問：在複合銅箔領域有什麼優勢

答：公司在鍍膜領域積累了二十餘年生產、技術經驗，覆蓋磁控濺射鍍膜、電子束鍍膜等技術，公司較早切入複合銅膜領域並積澱了核心技術；公司裝備水平先進，具備一定產能規模；另外公司在電池鋁箔產業積累的豐富客戶資源爲發展複合銅箔業務提供了支撐。

問：鋁加工業務佈局情況及建設項目進展

答：鋁加工業務是公司目前業務規模最大的一個板塊，通過產業鏈併購及增資擴產，已形成從鋁板帶（鋁箔坯料）到鋁箔、再延伸到塗碳箔縱向一體的鋁加工產業鏈條。

1、 鋁箔產能：

江蘇中基以包裝鋁箔爲主，現有產能 8.3萬噸。 安徽中基以電池鋁箔爲主，在建 7.2萬噸高精度電子鋁箔生產項目中一期4 萬噸項目於 2021 年底投產；二期 3.2 萬噸項目正在進行設備調試，計劃於今年 8 月份前投產；年產 10萬噸動力及儲能電池箔項目正在進行工程建設，主設備已完成訂購，計劃明年完成建設。 項目全部建成後，江蘇中基、安徽中基兩個基地將形成 25.5 萬噸鋁箔總產能。 2、 鋁板帶產能： 江蘇華豐、安徽中基現有產能 11萬噸。 四川中基年產 13 萬噸高精鋁板帶項目正在建設，部分設備開始試運行，項目計劃在今年全面投產。 項目全部建成後，江蘇華豐、安徽中基、四川中基三個基地將形成 24 萬噸鋁板帶總產能。 3、塗碳箔產能：深圳宇鏘現有產能 3700 噸/年，正在籌建年產 5 萬噸新能源塗碳箔項目。 通過產能佈局，公司鋁加工產業鏈不斷完善，規模優勢將逐步顯現，鋁箔業務品牌效應和行業影響力持續提升。

問：鋁加工業務 2023 年一季度情況

答：一季度鋁加工業務銷量 2.4萬噸，受鋁箔下游客戶去庫存、新能源車階段性增速放緩影響有所下降。隨着客戶庫存降低、消費需求復甦，加上儲能電池市場的快速增長，鋁箔消費需求陸續恢復。

問：紙包裝材料業務一季度情況

紙包裝材料業務一季度銷量 4666 噸，同比有所下降，主要受菸草行業全面實施捲菸二維碼的影響，下游客戶更改包裝版式、更新自動化設備。 下游客戶已陸續完成包裝改版及產線調試，紙包裝材料需求逐步恢復。

問：功能性薄膜業務其它產品情況

答：功能性薄膜業務一季度銷量 78萬平方米，同比增長 300%，光伏高阻隔膜、高端包裝阻隔膜銷售市場逐步打開。今年公司重點聚焦有發展潛力的產品市場，加大光伏高阻隔膜、車衣膜等產品市場拓展力度，提高產能利用率。

萬順新材（300057）主營業務：鋁箔/鋁板的生產及銷售業務、紙製品、光電產品、包裝材料等的加工、製造、研發以及紙類物資貿易業務等。

萬順新材2023一季報顯示，公司主營收入11.42億元，同比下降14.59%；歸母淨利潤-485.69萬元，同比下降108.98%；扣非淨利潤-781.94萬元，同比下降115.58%；負債率43.52%，財務費用1829.24萬元，毛利率8.05%。

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲9.17。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入8050.88萬，融資餘額增加；融券淨流入202.63萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，萬順新材（300057）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標1.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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