來源：華爾街見聞

　　新協議將伊坎的貸款和他上市公司IEP的股價做了切割，追加保證金通知不會與股價掛鉤。空頭Hindenburg認爲，伊坎看似得到喘息空間，但大量抵押和三年內全部償貸的新要求讓他未來壓力也大。

兩個月前遭大空頭Hindenburg Research重創的華爾街“狼王”伊坎（Carl Icahn）終於達成了可能 “保命” 的重組貸款協議。

美東時間7月10日週一，伊坎旗下投資公司Icahn Enterprises（IEP）披露的遞交美國證監會（SEC）文件顯示，伊坎同美國銀行、摩根士丹利等五家銀行達成協議，重組了37億美元的所有個人貸款。

伊坎將個人貸款都合併爲一項新的三年期定期貸款，新貸款協議延長了之前銀行的貸款期限，包括某些合約的修訂。評論稱，這份協議實質上將伊坎的貸款和IEP的股價做了切割。

因爲根據新的協議，伊坎同意個人基金自掏腰包20億美元做抵押，外加3.2億份代表公司有限合夥人權益IEP存託單位，以這3.2億在美股市場交易的IEP個股，以及IEP所管理私人投資基金的20億美元權益作爲貸款擔保。任何追加保證金通知都不會與IEP存託單位的市場價格掛鉤。

換句話說，現在伊坎需要追加抵押品的要求和IEP的指示性資產淨值相關，和IEP股價無關。按照之前的貸款協議，伊坎個人持有IEP 85%的股份，並利用約60%的IEP股權向銀行借貸，只要IEP股價下跌，股票價值縮水到一定程度，伊坎就有義務向銀行提供更多的抵押。

IEP週一當天跳空高開約10.2%，早盤漲幅持續擴大，刷新日高時漲逾22%，最終收漲20.2%，收報34.69美元，創5月18日以來收盤新高，還未抹平Hindenburg宣佈做空後的所有跌幅，較做空報告發布前5月2日收盤水平還低約14%。

不過，週一股價大漲已經讓Hindenburg狙擊以來“大出血”的伊坎有所“回血”。

彭博的億萬富翁指數顯示，本週一美股早盤IEP漲幅達到19%時，伊坎的個人資產淨值就已達到110億美元，相當於一日淨值就增長了10億美元。目前，伊坎的個人身家還較今年2月的巔峯期低將近150億美元。

華爾街見聞5月曾提到，Hindenburg報告認爲，IEP誇大資產估值，資產估值虛高，在持續虧損的同時，該司過度槓桿化，現金流和投資業績不支持現有的高股息收益率。IEP的上市股票交易價較資產淨值（NAV）溢價超過200%，高得不同尋常，而包括兩名對沖基金大佬Dan Loeb和Bill Ackman旗下基金在內，其他封閉式控股公司的交易價相對NAV都是折價。

Hindenburg的報告發布後，IEP股價四天內累計跌超40%。到5月下旬有媒體估算，伊坎的個人財富已較被Hindenburg狙擊前縮水了150億美元。本週一有媒體提到，Hindenburg報告發布前，IEP的市值約爲180億美元，截至上週五市值只有107億美元，相當於五個月來市值蒸發40.6%。

本週一IEP披露敲定新貸款協議前，就有媒體爆出新協議的消息，並評論稱，伊坎通過新協議得到了“喘息空間”。之前投資者擔心伊坎將因滿足保證金要求而被迫拋售IEP股票，協議應該能緩和他們的擔憂。

而Hindenburg的創始人Nathan Anderson週一評論稱，伊坎得到的喘息空間可能也代表着，他得到呼吸的空氣更少了。貸款方本質上要求他最大限度提供抵押品，包括幾乎所有點IPE單位，同時強制要求三年內償還全部貸款。

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