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不知道有沒有和小編一樣對甲醇行情感興趣的朋友，今天讓我們深入瞭解一下甲醇市場近期變化。

我們先看看甲醇的近期行情。在經歷了5月煤炭價格的大幅下跌後，6月中上旬甲醇價格隨着煤炭的企穩反彈呈現小幅震盪上行走勢，6月底在伊朗天然氣漲價消息影響下盤面短期快速走高。進入7月後，消息逐步降溫，盤面開始走穩。我們可以發現6月國內甲醇本身供需仍偏弱，價格驅動更多來自供應端與原料端的影響。

在供應端方面上游產量和開工率受新增部分裝置檢修影響，企業開工回落。6月國內甲醇產量654萬噸，環比小幅回落。展望7月，隨着前期檢修裝置迴歸，預計產量將出現明顯走高。

其中企業利潤方面，氣制利潤隨着前期甲醇下跌壓縮到低位，雖然當前虧損幅度較大，但還需關注後續氣頭裝置運行情況。近期煤炭與甲醇同步反彈， 煤制利潤處於震盪走勢，整體水平仍偏低。

生產利潤上現貨走強，利潤回升。

原料端價格方面，煤、天然氣低位反彈。    

進口方面，受物流及國際裝置不穩定影響，預計7月國內進口回落至110萬噸。總體來看，7月進口縮量將部分抵消國內供應增量，總供應預計變化相對較小。

從需求端看甲醇行業。當前處於傳統需求淡季，下游開工持續回落，需求疲軟導致成本傳到不暢，除MTBE外，其餘傳統下游利潤都處於低位水平，目前看來甲醛與二甲醚陷入虧損。MTO方面，港口部分裝置停車與檢修導致沿海MTO負荷出現快速回落，而MTO利潤隨着甲醇反彈也開始停止上行，陷入震盪。

甲醇制烯烴：MTO開工回落，利潤走低。

總體來看，短期甲醇需求偏弱的基本面未改。

再看看國內庫存情況：6月國內甲醇企業表現爲去庫而港口表現爲累庫，主要原因爲前期價格下跌下游執行長約訂單以及下游節前補庫影響企業表現爲去庫，而港口在進口大幅增加以及沿海MTO裝置檢修影響下表現爲累庫。短期來看，甲醇仍以季節性累庫爲主，三季度港口庫存仍將逐步走高，當前總體庫存壓力仍相對有限。

觀察甲醇估值發現現貨與煤炭同步走強，煤制利潤震盪，氣制利潤有所修復但仍處低位，虧損幅度較大。基差快速回落，月差走低，MTO利潤陷入震盪，傳統需求利潤持續走低，甲醇庫存壓力相對可控，估值總體相對中性。

最後小結一下，夏季煤炭需求旺季，短期國內煤炭價格企穩回升，隨着價格走高，下游對高價接受度降低，短期煤炭或陷入震盪，原料端對甲醇影響有所弱化。供應端後續國內裝置迴歸，開工將逐步走高，7月國內產量將明顯走高，但進口縮量將抵消國內供應增量，預計供應量整體變化相對有限。需求端傳統需求季節性走弱，利潤大幅壓縮。沿海MTO裝置停車，短期港口累庫明顯，隨着甲醇走強，MTO利潤有下行壓力。

總體來看，需求偏弱的基本面未變，但值得注意的是，生產利潤相對較低，估值已偏低。策略方面，單邊來看，我們建議去做低估值的下的反彈行情，至於反彈的高度，取決於後續煤炭走勢。09合約短期博反彈，如果是中長期的話，可以逢回落去佈局01合約多單。