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一、基本面分析

观点：新疆高温天气加剧库存趋紧担忧，郑棉随之大幅走高。但考虑目前纺织淡季，下游纺织对棉价上涨承接力不足，再加上政策调控预期影响，棉价短期或仍有震荡反复。中长期，本年度国内现货资源趋紧，下年度疆棉减产抢收的预期较强，且下半年还有“金九银十”的纺织旺季可以期待，下半年整体震荡向上的趋势预计还未结束。

国外方面，截至7月9日，美棉优良率环比持平于48%，较去年同期高出9个百分点，和往年同期相比处于中等水平。近期美棉主产区得州高温少雨，令干旱指数低位略有回升。而天气预报显示，接下来1-2周，得州仍将处于高温少雨天气。后续旱情若持续回升，或给新棉生长带来压力，关注作物优良率的变化，这将对弃收率预估影响较大。USDA即将公布7月供需报告，此前6月实播面积报告数据已低于意向面积，此次USDA7月报告将下调23/24美棉种植面积，23/24 年度并不宽松的供需格局预期将得到强化，关注报告调整情况。国内方面，近日新疆地区气温偏高、略显干旱，库存偏紧的担忧再起，但库存数据未经证实，后期需持续关注种植阶段的天气与种植进度以及下游需求情况。

二、技术分析

棉花2309 日线架构高位震荡格局。短期架构延续反弹态势，向上突破前期重要阻力17000，均线呈现明显多头排列态势，成交量有所减缓，短期存在小幅回调，整体走势震荡偏强。短期而言，上方阻力暂不明显，下方支撑在 16500 附近。期价站在 17000 上方，偏多格局不变。

三、投资建议

棉花2309合约：短期或仍有震荡反复，操作上建议以短线交易为主，尝试轻仓短多，当前连续反弹幅度已较大，注意风险控制。

刘玉龙

期货从业资格证号：F3053353

投资咨询资格证号：Z0014573