事件：公司發佈2023年半年度業績預告，預計2023H1歸母淨利潤爲2.4-2.5億元，同比增長86.29%-94.05%；扣非歸母淨利潤爲2.26-2.36億元，同比增長98.89%-107.69%，業績超預期。分季度來看，預計Q2歸母淨利潤爲1.28-1.38億元，同比增長91%-106%，環比增長14%-23%；扣非歸母淨利潤爲1.28-1.38億元，同比增長97%-112%，環比增長31%-41%。

產品：聚焦七大核心品類，打造多規格產品。公司產品聚焦辣滷零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻、鵪鶉蛋以及果乾七大品類，全力打磨供應鏈，精進升級產品力，完善“產品+渠道”雙輪驅動增長模式，努力實現“產品領先+效率驅動”。此外，除優勢散裝外，公司全力發展定量裝、小商品以及量販裝產品，滿足消費者各種場景的零食需求。

渠道：全渠道覆蓋。在保持原有KA、AB類超市優勢外，公司重點發展電商、CVS、零食專賣店、校園店等，與當下熱門零食量販品牌零食很忙、零食有鳴、趙一鳴等深度合作，在抖音平臺與主播種草引流，增強品牌影響力和渠道勢能。

整體生產成本有所下降。2023H1大豆油、棕櫚油、黃豆等部分原材料價格有所回落，白糖價格上漲，整體生產成本呈下降趨勢。

盈利預測與投資建議：公司“產品+渠道”雙輪驅動，帶動產品放量，當前仍處渠道紅利釋放期，公司有望充分受益於量販零食店的快速擴張，同時公司加強研發，不斷推出新品，豐富產品系列，助力業績增長。調高公司盈利預測，預計公司2023-2025年營業收入分別爲37.50/47.10/57.00億元，歸母淨利潤分別爲4.66/6.02/7.57億元，對應EPS分別爲2.38/3.07/3.86元。維持公司“增持”評級。

風險提示：原材料價格大幅波動，行業競爭加劇。