加槓桿、集中“梭哈”銀行股的知名私募大V雲蒙，淨值又“翻車”了！這一次，淨值竟跌到了0.19元，怎麼回事？

淨值已跌超80%

近日，擁有44萬粉絲的雪球私募大V雲蒙又一次被推上話題中心，雲蒙宣告，截至上週末，基金淨值已跌至0.19元。

作爲早期網紅，雲蒙憑藉投資招商銀行一戰成名。據云蒙本人說法，2007年至2015年間，雲蒙通過加槓桿投資招商銀行，賺到1000萬元，此後又通過輪動投資興業銀行、浦發銀行、交通銀行、重慶農村商業銀行、中信銀行以及四大行再次大賺，盈利一度達到2000萬元。隨後，雲蒙私募基金成立。

然而，可謂“成也高槓杆，敗也高槓杆”，雲蒙基金此後卻持續“踩雷”，先後投資中國華融、民生銀行、重慶農商銀行等，淨值也持續下跌。早在2018年10月，基金淨值就已跌至0.42元左右。去年11月，雲蒙就曾發佈道歉聲明，透露基金淨值遠低於0.4元，稱辜負了投資人的信任和重託，向投資者表示歉意。

近日，雲蒙感嘆，夫妻二人的全部“身家”都在基金。“資本市場不相信眼淚，失敗不需要解釋和理由”“沒有藥可救了”“真的是預期錯得離譜，盲目樂觀害了自己也害了別人”……在淨值跌破0.2元后，雲蒙多次表達懊悔。

高槓杆“梭哈”

雲蒙回憶，2019年底，雲蒙基金淨值僅有0.4622元，彼時港股國有大行估值0.6倍，市淨率處於歷史最低位，基金槓桿3倍多。他對2020年抱有三大預期，但回頭看，均錯得離譜。

據云蒙此前自稱，主要持倉是國有大行，且槓桿很高。此外，雲蒙還表示，自己及近親所持基金份額佔比超40%，投資人四十多人，一半爲現實中的親朋好友，一半爲第三方平臺上的網友或朋友。據其透露，雲蒙基金沒有管理費，開立基金以來，個人承擔相關費用200萬元左右。

而其最新的動態中，更是反覆強調招商銀行、建設銀行兩隻股票，並表示未來五年也只會堅定投資四大國有銀行和招商銀行。

專業性遭質疑

雲蒙曾多次感嘆自己的投資方式是在“走鋼絲”。“我們在盈透證券上面主要負債的是歐元，目的是爲了利息便宜一點，年化利率4%左右，這個負債也存在匯率波動風險，再疊加高槓杆，整個基金是如履薄冰。”其曾表示。

對於加槓桿、集中投資的方式，雲蒙反思：“經過這些年的毒打，感受還是要買好公司，要少用槓桿，道理都懂但要做起來並不是那麼容易。”

然而，投資者對此卻並不買賬，有人質疑：“兩個有多年銀行從業和投資經驗的碩士，經歷了市場教訓就得到這樣一句‘正確的廢話’嗎？”還有人表示：“投資當然是要買好公司，難道有人要買不好的公司？既然認識到要少用槓桿，爲何還要堅持2.8倍的槓桿？”

“低估”是雲蒙反覆強調的看好銀行股的理由。但在投資方法上，卻難以看到成熟的操作。近日，雲蒙還反思：“這些年很多次銀行股上衝一下就泄氣，每一次上衝我們都沒有建倉，一是無法判斷買賣點，二是堅定認爲極度低估值得長期持有。”

實際上，今年以來，銀行股表現並不差，甚至有多隻走勢亮眼。除了中國郵政儲蓄銀行外，其餘五大國有行均有明顯漲幅，農業銀行、中國銀行、交通銀行漲幅超過20%，工商銀行、建設銀行則超過10%。

而自2018年以來，除了中國郵政儲蓄銀行外，上述其餘五大國有行以及招商銀行均有所上漲，其中，中國銀行、招商銀行漲幅超過30%，農業銀行、交通銀行漲幅超過20%。不過，由於市場和板塊震盪，期間個股波動較大。

對此，一位私募基金經理表示：“不少所謂大V或者民間高手操作風格都比較激進，專業性欠缺。投研能力圈相對比較單一，重倉某單一行業板塊，且在市場風格與預期不一致時，依然高度集中。而基金淨值表現劇烈波動，對於持有人來說是難以承受的。”