近日，據港交所披露，阿里巴巴於7月6日在場外出售了約5.574億股商湯科技股票。此事一度令商湯股價出現較大波動，引發了不少投資者對公司前景的擔憂。

不過，AI行業邁入發展快車道，商湯作爲國內AI頭部公司，剛於4月發佈了“日日新SenseNova”大模型體系，並一口氣推出了多個應用，在其發展路徑更加清晰之際，這次減持背後的原因明顯需要更多探討。

一

股東減持“靴子落地”

短期壓力已釋放

對於阿里減持，有媒體將目光聚焦在阿里此前的組織架構變化，做出了阿里基於戰略調整而減持商湯的推斷。今年3月底，阿里宣佈了“1+6+N”的重大變革，從一個多元化業務的集團，轉向聚焦六大業務，由各自的首席執行官和董事會獨立運營，以縮短決策鏈路，更快響應市場變化。

但更值得關注的是，阿里最近一次減持是通過大宗交易完成的，而不是在市場上零散出售，這意味着商湯可能迎來了有實力的股東。據公開信息顯示，商湯在7月4日盤前出現了大額成交。

在行業和企業發展提速時進場，且有能力大手接貨的，大概率是具備實力的長線投資者，這無疑意味着其對於公司後市看好，且對未來穩定股價有一定幫助，但市場卻忽略了這一點。

而且，完成此次交易後，阿里僅持有商湯B類股的3.15%，不再是重大股東，未來的股權變動不需要披露，即不會再像以往一樣對股價產生衝擊。

既然短期壓力已得到釋放，那後續股價彈性也將更大。

二

強大底層支撐

商湯AI大模型“全家桶”開闢持續增長空間

從目前來看，商湯的股價表現明顯落後於A股相關標的。

例如推出了星火認知大模型的科大訊飛，今年股價已翻倍，而同類的三六零年內漲幅也接近80%，更不用提整個大算力概念，領頭個股已經翻了數倍。

這一方面是因爲市場因素，相比AI股行情洶湧的A股，港股要黯然失色得多。另一方面，由於商湯主要面向B端用戶，導致C端的大衆投資者對其感知不強，低估了公司的發展潛力和想象空間。

例如，商湯發佈了對標ChatGPT的中文語言大模型應用平臺“商量SenseChat”，提供多輪對話、編程、健康諮詢等創新功能，應用落地覆蓋汽車、電力、能源、教育等衆多垂直領域，但仍面向B端政企用戶。

另外，商湯還推出了對標Midjourney的AI文生圖創作平臺“秒畫SenseMirage”以及AI數字人視頻生成平臺“如影SenseAvatar”，雖然能直接對應廣告營銷、影視創作、空間設計、元宇宙等應用場景，但此前主要還是助力B端客戶降本增效和內容生產革新。日前，商湯如影APP結束公測正式上線，C端用戶開啓正式體驗。

但必需指出的是，商湯與市場上大多公司不同，並沒有主打一個領域的AI模型或應用，而是打造通用大模型，可適配多個具體應用場景，爲多領域商業化落地加速打下基礎。

“大模型”的本質，是加速AGI的到來，讓AI的能力更加通用，進而解決更多的長尾問題、解鎖更多應用場景。AI的滲透率更高，則意味着更大的商業空間。

這背後，是商湯搭建了通用人工智能基礎設施-AI大裝置SenseCore，包攬了算法、平臺、算力多層服務，成爲公司降低AI模型的生產成本、以AI賦能百業的根本。

“日日新SenseNova”大模型體系在此基礎上構建，其迭代速度及處理問題的能力上可以做到快速更新，從而不斷解鎖通用型AI的更多可能。

近日，商湯在2023世界人工智能大會（WAIC）上宣佈“日日新SenseNova”大模型體系迎來升級，大模型技術已在智能座艙、交通、金融、醫療、電商、移動終端、產業園區等行業生產實踐中的落地應用。

可預期，隨着商湯大模型相關應用逐漸開放，更多場景將會紛至沓來，併爲公司帶來更多的商業化價值和想象空間。

三

積極因素逐步增多

有望迎價值重估

港股市場是一個非常成熟的市場，但受困於外圍環境影響流動性，也導致不少上市公司估值難以體現其基本面和發展潛力。流動性的缺失也放大了減持所帶來的股價波動。

日前，商湯繼去年被納入港股通，再度入選首批“雙櫃檯模式”證券名單，這一方面表明其具有較高的投資價值和市場認可度。

另一方面，商湯作爲國內AI頭部公司，能夠爲國內投資者在高科技、尤其是人工智能領域提供更多的投資機會。這將爲商湯帶來更多增量投資者，長期利好公司在市場的流動性和投資價值。

未來，商湯通過“大模型+大裝置”持續推動AI基礎設施能力的躍進提升，讓AI的產業價值在更多行業中綻放，相信將會有更多用戶洞察到商湯的發展潛力，其股價亦有望體現出公司真正的價值。