每经编辑 杜宇

7月12日，深圳证监局的一纸行政处罚决定书曝光了云财经无证荐股行为。

图片来源：深圳证监局

深圳证监局公布的行政处罚决定书显示，云财经因未取得证券投资咨询业务资格，对外销售具有证券投资咨询服务功能的软件产品，构成非法经营证券业务行为，被深圳证监局处以“没一罚一”合计1097.22万元。

与此同时，云财经创始人黄某被处罚10万元，4名工作人员被分别处以3万元罚款。

非法经营证券业务，获利超500万元

深圳证监局表示，经查明，云财经存在以下违法事实：

2016年至2019年期间，云财经通过公司网站、APP、微信公众号等渠道经营“涨停先驱者”“早盘捉妖”“N型反转大师”“搓揉优选大师”“研报大师”等软件产品（以下统称软件产品），向客户提供具体证券投资品种的选择建议或买卖时机建议，属于《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》（证监会公告〔2012〕40号）第一条第一款第（二）、（三）项规定的具有证券投资咨询服务功能的软件产品。云财经未取得证券投资咨询业务资格，对外销售上述软件产品，共获得收入5，486，080.06元。黄拓是公司的实际控制人、总经理、执行董事，制定软件产品的模型条件并对推送股票进行人工审核；胡梓聪任产品经理，协调软件产品的开发工作；张顺庆、梁倩慧任技术员，负责编写代码搭建软件产品框架；朱灿生参与软件产品推送股票的人工审核。

图片来源：深圳证监局

深圳证监局认为，云财经未取得证券投资咨询业务资格，对外销售具有证券投资咨询服务功能的软件产品，违反了2005年《证券法》第一百二十二条关于“未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得经营证券业务”的规定，构成第一百九十七条所述的非法经营证券业务行为。黄拓是直接负责的主管人员，胡梓聪、朱灿生、张顺庆、梁倩慧是其他直接责任人员。

在陈述申辩中，云财经表示，软件产品性质应经专家鉴定。且违法所得金额应按获利金额计算，需扣除相关成本支出、缴纳税费及退款金额。云财经还认为调查程序违规，且处罚周期超过一年。违法情节轻微，没有造成危害后果，应不予处罚。

不过，除了提供证据证明的退款部分扣除外，其余申辩意见均未得到监管部门的认可。

最终，深圳证监局决定，没收云财经违法所得548.61万元，并处以同等548.61万元罚款。对黄某给予警告，并处以10万元罚款；对胡某聪等4人给予警告，并分别处以3万元罚款。

图片来源：深圳证监局

何为“荐股软件”？

此前监管规定显示，“荐股软件”是指具备一项或多项证券投资咨询服务功能的软件产品、软件工具或者终端设备，包括：1．提供涉及具体证券投资品种的投资分析意见，或者预测具体证券投资品种的价格走势；2．提供具体证券投资品种选择建议；3．提供具体证券投资品种的买卖时机建议；4．提供其他证券投资分析、预测或者建议。

向投资者销售或者提供“荐股软件”，并直接或者间接获取经济利益的，属于从事证券投资咨询业务，应当经证监会许可，取得证券投资咨询业务资格。未取得证券投资咨询业务资格，任何机构和个人不得利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务。

曾推“股市专用搜索引擎”

天眼查信息显示，深圳云财经大数据技术有限公司（现更名为深圳市证公网络科技有限公司）成立于2015年，位于广东省深圳市，注册资本1000万元。

公开信息显示，创始人黄某在2012年就和团队创立了云财经情报聚合平台，提供股市情报垂直搜索。彼时，黄某称云财经的股票情报搜索对股民来说是证券界的“百度”，将改变股民获取消息的管道。

据中国基金报，黄某还曾表示，云财经是一家想做成证券行业内部搜索引擎的公司。公司主要靠信息之外的增值服务盈利，包括为客户提供经过筛选的、可能影响股价的消息推送等。

监管从严盯防“无证荐股”行为

《证券法》已明确规定，从事证券投资咨询服务业务，应当经国务院证券监督管理机构核准；未经核准，不得为证券的交易及相关活动提供服务。从事其他证券服务业务，应当报国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门备案。

近几年来，随着非法荐股打击力度加大，传统线下荐股得到遏制，但有部分“股神”转移到线上社交、短视频平台，利用直播、短视频等手段继续进行荐股，这不仅扰乱了市场秩序，更损害投资者的利益。

以此同时，随着我国资本市场不断发展壮大，我国股市吸引力逐渐增强，个人投资者数量已超过2.1亿，成为资本市场不可忽视的力量。但由于部分投资者可能缺乏相关专业知识，或是新进入市场的股民，给一些动机不良的“股神”提供了可乘之机。

图片来源：视觉中国-VCG41N1411911769

为进一步规范证券活动网上信息内容，严厉打击股市“黑嘴”、非法荐股等行为，2022年末，中央网信办秘书局、中国证监会办公厅联合印发《非法证券活动网上信息内容治理工作方案》。

《方案》明确，要压紧压实各方责任，建立健全常态长效工作机制，最大限度压缩股市“黑嘴”、非法荐股活动网络生存空间，切实维护清朗网络空间和社会和谐稳定。

《方案》提出目标：通过各地各有关部门共同努力，2023年3月底前，现有网上涉股市“黑嘴”、非法荐股的信息、账号和网站平台得到基本处置。2023年6月底前，证券业务必须持牌经营的要求得到落实，网上证券信息内容明显改善，非法证券活动多发频发态势得到有效遏制。

5月15日，据央视新闻报道，从中国证券业协会获悉，近年来非法证券活动点多面广，非法推荐股票、非法发行股票、股市黑嘴、场外配资、假冒仿冒证券经营机构从业人员等非法活动时有发生，严重损害投资者利益。

证监会继续保持打非高压态势，中国证券业协会将充分发挥证券经营机构正面引导作用，坚决遏制非法证券活动蔓延扩散。

每日经济新闻综合深圳证监局、央视新闻、中国基金报、公开资料

封面图片来源：视觉中国-VCG211298090733