來源：格隆匯

格隆匯7月13日丨招商南油(601975.SH)預計上半年歸母淨利潤同比增長86.83%至100.66%，其中，23Q2預計實現歸母淨利潤4.04至4.64億元，同比增長約22.65%至40.86%。

浙商證券12日研報指出，公司業績同比大幅增長，一方面受益於上半年國際成品油運運價處於高位，23H1成品油運輸TC7航線平均運價約爲2.84萬美元/天，同比增長約24.87%，其中23Q2平均運價約爲2.85萬美元/天，環比增長約0.75%；另一方面受益於國內煉廠開工率同比有所提升，帶動國內原油船隊提質增效。

展望未來，供需差奠定週期向上基礎，旺季運價有望反彈。根據Clarksons數據，預期2023-2024年成品油輪運力供給增速分別爲+1.8% /+1.3%，需求增速爲+11.4%/+6.2%，運力供需差分別爲9.6% / 4.9%，爲成品油運價提供較強的支撐，看好旺季煉廠開工率提升帶動成品油運運價持續上行。

公司爲遠東成品油運市場領先者，有望受益於行業景氣度上行週期，運價上漲帶動公司業績增長；內貿油品及化工品運輸帶來穩定收益，市場份額逐步提升，專業化經營築高壁壘。預計2023-2025年公司EPS爲0.39、0.53、0.53元/股，維持“增持”評級。