来源：长江商报

资源巨头西藏矿业（000762.SZ）经不起市场波动。

7月12日晚间，西藏矿业发布半年度业绩预告，今年上半年，公司预计盈利2000万元至3000万元，与上年同期的4.75亿元相比，下降幅度超过90%。

公司上半年业绩大幅下滑的一个十分重要因素是，锂盐市场行情跌宕起伏，公司锂精矿销售量、价格较上年同期均大幅下降。

尽管经营业绩大幅下滑，但这并未改变西藏矿业的基本面。西藏矿业的优势，就是铬、锂资源。公司拥有的铬、锂资源储量国内居首。

备受关注的是，作为中国宝武旗下子公司，西藏矿业可与宝武集团旗下钢铁、新材料产业实现战略协同。

抵御风险不力净利大幅下降

西藏矿业抵御市场风险不力，经营业绩剧烈波动。

根据最新业绩预告，今年上半年，西藏矿业预计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为2000万元—3000万元，与上年同期的4.75亿元相比，将减少4.73亿元至4.72亿元，同比下降幅度为95.79%—93.69%。公司预计实现的扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）600万元—900万元，与上年同期盈利4.70亿元相比，将减少4.64亿元—4.61亿元，同比下降幅度高达98.72%—98.09%。

西藏矿业今年一季度报告显示，前三个月，公司实现营业收入0.90亿元，同比下降74.48%，净利润为0.17亿元、扣非净利润0.09亿元，同比下降86.82%、93.12%。

对比半年度业绩预告数据及一季度经营业绩数据发现，二季度，净利润预计数为300万元至1300万元，扣非净利润预计数为-300万元至0万元左右。上年同期，公司净利润、扣非净利润分别为3.43亿元、3.44亿元。

也就是说，公司今年二季度净利及扣非净利润较去年同期大幅下滑，下滑幅度大于今年一季度。

针对今年上半年经营业绩大幅下滑现象，西藏矿业解释称，上半年，锂盐市场行情跌宕起伏，导致下游加工厂不敢接货。加之电池厂以按需采购为主，上半年放缓采购节奏，下游需求不稳定。而近期部分锂盐厂出货量增加，顺势下调市场报价，也导致市场成交价大幅下调。综上，公司主要产品锂精矿销售量、价格较上年同期大幅下降，导致营业收入及利润大幅下降。

至于净利润与扣非净利润之间的明显差异，西藏矿业解释，上半年，公司收到了信托产品分配收益，致使非经常性损益较上年同期增加。

相较于今年上半年的经营业绩大幅下降，西藏矿业去年的经营业绩是爆发式增长。

年报显示，2022年，西藏矿业实现营业收入22.09亿元，同比增长242.98%，净利润、扣非净利润分别为7.95亿元、7.75亿元，同比增长467.45%、594.15%。

此前的2021年，公司实现营业收入6.44亿元，同比增长68.18%，净利润、扣非净利润分别为1.40亿元、1.12亿元，同比增长幅度为388.89%、302.98%。

针对2022年经营业绩暴增，西藏矿业曾在业绩预告中解释称，公司抓住锂盐市场上涨趋势，加大产品（锂盐产品、铬铁矿）的销售力度，销售毛利大幅提升。与此同时，公司治理体系优化，狠抓三降两增工作，使得本年度实现增产增效创新降本约5425.60万元、管理降本约 3000万元。

西藏矿业是一家老牌上市公司，1997年登陆深交所，1997年至2020年，公司年度净利润均不到亿元，且期间多个年度出现亏损。如2018年、2020年公司的亏损金额分别为1.81亿元、0.49亿元。

西藏矿业上市以来的经营业绩数据也表明，公司抵御市场风险的能力有待提升。

拥有国内最优的铬锂资源

虽然西藏矿业的经营业绩波动幅度较大，但公司手中的资源储量丰富，未来有望转化为实实在在的经营业绩。

西藏矿业主要从事铬铁矿、锂矿的开采及销售业务，山南分公司负责对公司拥有的西藏罗布萨铬铁矿进行开采，控股子公司西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司负责对公司拥有西藏扎布耶盐湖的盐湖提锂及硼矿的开采。

公开资料显示，铬铁矿是重要的战略物资之一，主要用来生产铬铁合金和金属铬，铬铁合金是冶炼不锈钢的重要原料，金属铬主要用于与钴、镍、钨等元素冶炼特种合金，同时在耐火材料和化工工业中也广泛应用。

锂矿，锂及其化合物是国防尖端工业和民用高新技术领域的重要原料。在原子能工业、宇航工业、冶金工业均有应用。近两年，因为新能源汽车产业的快速崛起，锂盐需求大增，吸引了市场对锂矿资源的高度关注。

在铬、锂资源领域，西藏矿业具有较高的市场地位。西藏地区占全国铬铁储量的半数以上，国内能够直接入炉冶炼铬铁合金和用于铬盐化工的高品位铬矿都集中于西藏，并且主要分布在西藏矿业罗布莎矿区所在的山南地区，西藏矿业拥有西藏罗布莎铬矿的采矿权。近两年，西藏矿业年产量在3万吨左右，产量位于国内同行业前列。剩余可开采储量尚可开采年限7—8年。2016年为提高公司的铬铁矿资源，公司通过非公开发行，注入了罗布莎I、II矿群南部铬铁矿群0.702平方公里的采矿权，公司铬铁矿资源储量增加了201万吨。

锂精矿方面，西藏矿业拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。西藏扎布耶盐湖卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二，具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点，易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积，因而具有比世界同类盐湖更优的资源。

西藏矿业表示，经过多年的工业实践，公司现采用的“太阳池结晶法”生产工艺是适应西藏扎布耶盐湖的，且对环境损害较小。

西藏矿业除了拥有公司所称的国内最优的锂、铬资源外，公司还具备央企协同优势。西藏矿业作为宝武集团旗下子公司，可充分利用宝武集团作为中央品牌优势，同时可获得集团公司在资本、技术、管理等方面的鼎力支持。同时，西藏矿业的铬、锂资源的开发有助于完善中国宝武原料供应体系，从而与公司的钢铁产业、新材料产业形成战略协同。

此外，西藏矿业的财务状况总体较好。截至今年一季度末，公司资产负债率为44.19%，期末，公司长短期债务在12亿元左右，账面货币资金21.99亿元，流动性较为充足。