投资要点：

行情回顾：截至2023年7月14日，申万环保板块当周上涨0.55%，跑输沪深300指数1.37个百分点，在申万31个行业中排名第17名；申万环保板块从7月初至今上涨0.50%，跑输沪深300指数0.97个百分点，在申万31个行业中排名第14名；申万环保板块从年初至今上涨1.71%，跑赢沪深300指数1.00个百分点，在申万31个行业中排名第14名。

截至2023年7月14日，当周申万环保行业子板块普遍上涨，其中固废治理板块上涨1.12%，综合环境治理板块上涨0.91%，水务及水治理板块上涨0.09%，大气治理板块上涨0.02%，环保设备板块上涨0.52%。

在当周涨幅前十的个股里，百创畅银、国中水务和玉禾田三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达9.52%、7.06%和6.68%。在当周跌幅前十的个股里，太和水、*ST京蓝和兴源环境跌幅较大，跌幅分别达10.98%、7.91%和7.41%。

估值方面：截至2023年7月14日，剔除负值后，环保板块PE(TTM)为18.09倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为60.91倍，水务及水治理板块PE(TTM)为14.07倍，固废治理板块PE(TTM)为18.76倍，综合环境治理板块PE(TTM)为24.11倍，环保设备板块PE(TTM)为29.72倍。

环保行业周观点：本周中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，强调完善能源消耗总量和强度调控，逐步转向碳排放总量和强度双控制度，加强碳排放双控基础能力建设，健全碳排放双控各项配套制度等，加上自愿减排交易市场（CCER）重启可期。建议关注减排改造领域以及碳监测相关领域，如雪迪龙（002658）。《国家低碳城市试点工作进展评估报告》的出台积极推广试点城市成功经验，推动城市层面的低碳转型。建议关注固废治理与垃圾焚烧领域，如旺能环境（002034）、首创环保（600008）等；以及水务与再生水领域，如碧水源（300070）、洪城环境（600461）等，同时其有望受益于“中特估”概念带来的价值重估。

风险提示：政策推进不及预期；项目释放不及预期；市场竞争加剧风险；央国企改革推进不及预期等。