▌業績符合預期，盈利持續提升根據業績預告，2023H1歸母淨利潤5.08-5.43億元（同增45%-55%），扣非淨利潤4.12-4.47億元（同增32%-43%）。

其中2023Q2歸母淨利潤4.43-4.78（同增27%-37%），扣非淨利潤3.56-3.91億元（同增5%-16%）。業績增長符合預期，主要系：1）持續推進九大變革，不斷強化總部職能；

2）定崗定編優化用工模式，提升人均效率；3）公司管理效能不斷提升，產品佈局更加合理，市場活力不斷增強。

▌高端化加速推進，品牌影響力提升品牌端：通過聯合舉辦音樂節、品牌日，跨界聯名文娛名

人，贊助中國女足等體育賽事擁抱年輕客羣，擴大品牌影響力。產品端：持續實施大單品戰略，形成以U8、V10爲代表

的大單品與特色產品組合的產品矩陣，公司堅持進行產品結構調整、持續擴大中高檔酒佔比、優化產品結構。產能端：

北京、廣西兩大精釀啤酒生產基地佈局已成爲高端品牌與產品快速孵化的生產基地。深入推行“一企一策”，對弱勢企

業實行精準幫扶，通過加速淘汰老舊裝備、淘汰低效產能，統籌整合區域產能利用，優化資源配置釋放發展動能。

▌盈利預測預計2023-2025年EPS爲0.21/0.27/0.34元，當前股價對應PE分別爲54/42/34倍，維持“買入”投資評級。

▌風險提示宏觀經濟下行風險、旺季銷售不及預期、U8銷量不及預期、

高端化進程不及預期等。