來源：華爾街見聞

　　二季度嘉信理財營收同比下降9%，EPS盈利降23%，仍高於市場預期。嘉信理財稱，客戶的現金調整規模較一季度劇減逾80%，二季度客戶資金流出呈加速放緩的趨勢，到今年底，客戶現金調整將結束，現金將開始重回增長。

面對高利率的衝擊，資管巨頭嘉信理財（Charles Schwab）過去一個季度仍帶來驚喜，業績下滑沒有市場預期的嚴重，而且客戶資金流出大幅緩和。

嘉信理財美東時間18日週二公佈，今年第二季度的收入和盈利均大幅下降，但降幅都較華爾街預期的緩和：

• 二季度淨營收46.56億美元，同比下降9%，而分析師預期同比下降約9.5%至46.1億美元；
• 二季度淨利潤12.94億美元，同比下降28%；
• 二季度調整後每股收益（EPS）爲0.75美元，同比下降23%，分析師預期同比降26.8%至0.71美元。
• 二季度淨利息收入41億美元，同比增長近52%，利息支出18億美元，遠超一年前的1.66億美元。

財報公佈後，嘉信理財股價大漲，週二跳空高開逾10%，後漲幅保持在10%以上，刷新日高時盤中漲幅曾超過14%，勢將創2020年3月以來最大單日漲幅。

在披露業績的公告中，嘉信理財的CEO Walt Bettinger承認，經營環境有些不穩定，但二季度公司淨新增的核心資產達到520億美元，今年初以來的總資產由此超過1800億美元。

Bettinger稱，二季度觀察到典型的報稅期季節性因素影響，而且極度初期，投資者的情緒疲軟，儘管如此，公司仍吸引了近100萬個新開戶經紀賬戶，到季度末，合計客戶賬戶達3400萬個賬戶，客戶總資產8.02萬億美元。

嘉信理財的首席財務官（CFO）Peter Crawford說，二季度營收下滑是受到了客戶在利率上升環境下重新配置資金的影響。在當前的加息週期內，爲促進客戶的現金分配決策，公司對補充資金的利用增加。由於債務的成本增加，公司的淨利息盈利同比下降10%至23億美元，淨息差（NIM）環比下降32個基點，降至1.87%。

Crawford指出，嘉信理財預計到客戶的現金調整、以及6月的淨股票購買導致現金水平大幅下降，但觀察到，6月的每日現金流出速度繼續放緩，且較前幾個月顯著放緩。這種持續整個二季度的趨勢讓公司進一步堅信，到今年底以前，客戶的現金調整將結束，現金將開始重回增長。

嘉信理財CEO Bettinger此後表示，目前，客戶的現金調整規模已較一季度劇減80%以上。他說，嘉信理財主動鼓勵客戶將資金轉向更高收益的產品，這個轉變過程從15或16個月前開始，現在他們基本完成了調整。6月的現金調整規模降至數月來最低水平，部分源於客戶目前又將資金重新投入股市。

儘管本週二股價高漲，嘉信理財股價還未能扭轉今年內的累計大跌之勢。截至本週一，今年初以來股價累跌將近30%，其中僅在爆發銀行業危機的3月就累跌約33%。

華爾街見聞曾提到，3月硅谷銀行倒閉後，和該行一樣面臨債券投資鉅額浮虧的嘉信理財股價重挫，一度三天暴跌30%。有媒體稱，投資者仍對嘉信理財在美國國債和抵押貸款支持證券上的未實現虧損感到擔憂，截至2022年底，未實現虧損規模接近280億美元。

本週二的業績電話會上，嘉信理財CFO Crawford說，自5月末以來 ，公司未曾被迫通過可爲地區銀行“輸血”的聯邦住房貸款銀行（FHLB）獲取短期貸款，目前可以通過有機來源滿足現金需求。

Crawford說，隨着客戶現金調整繼續放緩並最終逆轉，預計公司的補充資金將在未來 18 個月內繼續下降，並在 2024 年底前大部分還清。這意味着，它們不應該成爲2025年紀之後影響公司盈利前景的因素。

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