當地時間週三，美國政府多個監管部門出臺了一個指導文件，明確了有可能遭到政府否決的併購交易類型，其中科技領域成爲焦點。

自從拜登在2021年擔任美國總統之後，美國司法部和聯邦貿易委員會（FTC）兩大機構，對許多大型併購交易發起法律挑戰（要求法庭取消交易），數量堪稱史無前例。

但監管部門的努力有輸有贏。就在上週，政府阻撓兩宗併購交易的計劃在法庭上遭到失敗，其中包括FTC要求法庭阻止微軟斥資690億美元收購動視暴雪公司，以及一宗製糖業的併購案。

FTC還輸掉了其他兩宗訴訟，未能夠阻止美國社交媒體巨頭Meta收購一家虛擬現實軟件開發商，以及一宗有關癌症監測領域的併購。美國司法部未能夠阻止保險行業的一宗併購，但是成功阻止了一宗圖書出版業的合併交易。

未來幾個月內，聯邦政府反對多宗併購交易的訴訟，將陸續在法庭上找到最終結果，這當中包括美國司法部阻止捷藍航空公司收購Spirit航空公司。

司法部和FTC發佈的指導文件長達51頁，其中也描述了一些歷史上未能被阻止的併購交易，其中總包括亞馬遜公司2018年收購可視門鈴製造商Ring公司，文件中提到監管部門當時應該審查這一交易。

文件中指出，和Ring競爭的其他門鈴製造商在亞馬遜平臺上進行銷售，這樣，亞馬遜可能會照顧Ring，損害競爭對手利益。

指導文件提到，美國公司的併購交易不應該在一個集中度比較高的市場內，消除可能的新來者，另外，如果被收購公司是收購方競爭對手的供應商，這樣的交易也不會被批准。

美國併購領域的專家顧問表示，拜登政府之下，企業已經有了心理準備，即政府會對併購交易採取更嚴厲的反壟斷審查，但是最近一段時間，美國政府在反壟斷訴訟中連續失利，這可能會讓一些企業更大膽去併購。

美國反壟斷專業律師Kenneth Schwartz表示，在併購是否通過方面，美國法庭最終說了算，法庭會根據現有法律和過去的判例做出裁決。

多位反壟斷律師表示，這一次出臺的併購指導文件，不太可能衝擊美國的併購交易市場，另外短期之內對於反壟斷執法的影響比較有限。

美國反壟斷律師Megan Browdie表示，併購指導文件不會產生很大的衝擊，最關鍵的是在將來的審判中，法庭多大程度上採用指導文件的說法。

根據專業機構統計，今年年初到現在，全球科技行業的併購交易數量同比暴跌了一半。

美國反壟斷律師Fiona Schaeffer表示，美國政府機構對於併購交易採取更加嚴格的執法，這成爲企業併購興趣不佳的原因之一。

Schaeffer表示，雖然政府出臺了併購交易指導文件，但是審判反壟斷訴訟的法官不一定接受指導文件的規定。最近出現了一些有爭議的反壟斷訴訟，指導文件並沒有反映法庭最終的判決結果。

Schaeffer表示，通過指導文件，監管部門的確提供了執法更多的透明度，但是這一文件也體現出一種態度，即政府非常反對行業集中於少數公司，“企業太大並非好事”。

一直以來，美國知名參議員沃倫（民主黨）要求政府在打擊壟斷方面執法更嚴，對於上述指導文件，沃倫表示，在過去40年的反壟斷寬鬆執法後，這一文件標誌着一個重大轉折。

沃倫表示，這一指導文件根植於美國國會通過的既有法律，也和法庭判決精神一致，在應對企業壟斷造成的損害方面，這一文件提供了最新的工具。

大型併購交易往往涉及到員工的利益，這一文件也體現了白宮對於勞工問題的關注。文件提到，一些企業併購可能嚴重損害勞動力市場的競爭，進一步導致工人工資下滑、工資增速下滑，導致工作條件和福利待遇變得更糟糕，這樣的併購也會遭遇監管阻力。

據報道，這一指導文件取代了歷史上的幾份文件內容，包括2010年出臺的有關公司收購競爭對手的指導文件，以及2020年出臺的有關企業和供應商合併的指導文件。新指導文件即將向社會徵集意見建議（爲期60天），之後將出臺最終版本文件。