本周（7/17-7/21）交运指数上涨0.0%，沪深300指数下跌2.0%，跑赢大盘2.0%，排名8/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+1.1%)，机场板块跌幅最大(-1.8%)。

快递：各快递公司公布6月经营数据，申通快递经营数据增长领跑。2023年6月，各快递公司公布经营数据：顺丰控股（不含丰网）速运营收达到167.04亿元，同比增加7.85%；速运业务量为10.17亿票，同比增长10.54%；单票收入为16.42元/件，同比下降2.4%。圆通速递快递产品收入42.46亿元，同比增长3.39%；业务完成量17.92亿票，同比增长14.03%；快递产品单票收入2.37元，同比下降9.33%。韵达股份快递服务业务收入36.65亿元，同比下降11.47%；完成业务量15.81亿票，同比下降2.04%；快递服务单票收入2.32元，同比下降9.73%。申通快递快递服务业务收入33.60亿元，同比增长12.67%；完成业务量15.23亿票，同比增长28.26%；快递服务单票收入2.21元，同比下降11.95%。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。

物流：兴通股份全资子公司拟建造2艘化学品船，有利于更好开展国际运输业务。7月17日，兴通股份公告全资子公司兴通海狮航运有限公司（以下简称“兴通海狮”）、兴通海豹航运有限公司（以下简称“兴通海豹”）拟分别使用不超过30,000万元人民币各建造一艘25,900载重吨不锈钢化学品船。本次投资建造两艘25,900载重吨不锈钢化学品船，将进一步优化公司船队结构，有利于拓展公司液货危险品运输业务，提升公司的运营管理能力与市场竞争力；同时，有助于公司更好地服务客户，顺应市场变化，响应客户需求，提供更优质的运输服务，交易符合公司“1+2+1”战略发展规划，有利于公司更好地开展国际运输业务。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：

1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。

出行链：6月国内民航客运量较2019年+8%，国际地区民航客运量约为2019年44%。本周（7月14日-7月21日）受台风天气影响，全国日均执飞航班量15127班，恢复至2019年99%（环比-3pct）；其中国内线日均13807班，为2019年110%（-4pct）；国际线日均1050班，为2019年47%（+0pct）；地区线日均271班，为2019年53%（-2pct）。2023年6月，国内民航客运量为4998万人次，约为2019年108%；国际地区民航客运量为314万人次，约为2019年44%。

2023年6月，ASK较2019年，国航+10%、东航-7%、南航-6%、春秋+9%、吉祥+27%；客座率较2019年，国航-8pct、东航-7pct、南航-3pct、春秋-2pct、吉祥-2pct；旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）-26%、首都机场-45%、白云机场-12%、深圳机场+2%、厦门机场-7%、美兰空港+2%。2023年6月，全国铁路客运量为3.27亿人次，同比+95.30%，约为2019年106%；铁路旅客周转量为1208.81亿人公里，同比+93.70%，约为2019年102%。中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。

航运港口：维持油运供需优化逻辑。集运：本周CCFI环比-0.4%，同比-73.2%；SCFI环比-1.3%，同比-76.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1020点，环比-2.0%，同比-38.7%。油运：本周BDTI环比-2.0%，同比-35.1%；BCTI环比7.0%，同比-54.1%。干散货运输：本周BDI环比-10.3%，同比-54.4%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。