每经记者 赵云    每经编辑 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最实在。

从标题可以看出，今天主要想讲两件事，分别来自股市和基金。因为Z哥感觉股市仍在磨底阶段，交投寡淡，目前没有明显的方向——当然也谈不上有什么大危机。所以就不强行解盘了。

今天（7月24日）大盘全天冲高回落，三大指数均小幅下跌，沪指相对偏强。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.75%。

盘面上，AI概念股展开反弹，算力方向领涨，鸿博股份、云赛智联涨停，浪潮信息一度涨停。医药股盘中活跃，创新药方向领涨，景峰医药涨停，三生国健、百利天恒涨超5%。房地产、基建板块冲高回落，山水比德20CM涨停，金科股份、柯利达涨停。下跌方面，减速器概念股继续调整，中马传动、南方精工跌停。

总体上个股上涨和下跌家数基本相当，但沪深两市今日成交额6589亿，较上个交易日缩量521亿，成交金额跌破7000亿，为年内第二低单日成交金额。

北向资金全天单边净卖出51.43亿元；其中沪股通净卖出6.59亿元，深股通净卖出44.83亿元。

可以说，由于量能不足，今天的盘面没有太多让人意外的地方。

首先，上周末发酵最热闹的城中村改造，相关板块开盘15分钟就基本走完了“高开低走”的流程。但从收盘情况来看，“房地产开发”与“房地产服务”等板块都没有下跌太多，且仍有20cm涨停的个股维持人气。综合来看，为这一题材的炒作保留了可能。

其次，今天领涨的创新药板块，一方面正好有利好消息刺激，另一方面本身也在低位，所以上涨阻力不会很大。

据媒体报道，近日，国家医保局对《谈判药品续约规则》进行了调整完善，并对《续约规则》进行解读。当中提出在“保基本”、“患者受益”的前提下支持创新，继续贯彻“价值购买”，绝不是“价格越低越好”的随意砍价。解读提出，“对未达8年的谈判药，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半”，“按照现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，谈判续约的降幅可不必高于简易续约规定的降幅”。

光大证券认为，随着国内创新药行业发展日趋成熟，政策框架逐渐完善，国际竞争力逐步提升，国产创新药在国内的商业化环境持续改善，“出海”逻辑也有逐步兑现。经过前期较长时间的回调，优质创新药资产已经来到具备吸引力的估值区间。

此外，人工智能板块终于等来了回调，AI人终于缓了口气。但仔细看会发现，今天领涨的主要是上周超跌的算力、CPO等板块，而上周相对强势的板块如Chiplet只是跟涨且尾盘回落，显示出炒作资金风险偏好目前还是较低。

因此，如果有投资者今天早盘追高房地产，或者稍晚些时候追高了反弹的其他板块，Z哥觉得不用太过紧张——“电风扇行情”下，没有绝对主线，等到轮动拉升时大概率有保本出的机会。

行情就说到这里，接下来聊一聊蔡经理的事。

今天下午，一则基金经理变更公告引起投资者关注。原因很简单，因为主角是知名基金经理蔡嵩松。

近日，诺安基金公告，蔡嵩松因工作调整卸任诺安优化配置混合的基金经理，刘慧影继续管理该基金。蔡嵩松仍担任投资管理部副总经理，诺安成长混合、诺安和鑫灵活配置混合、诺安积极回报混合的基金经理，其中仅诺安积极回报灵活配置混合为单独管理产品。

目前，蔡嵩松管理资产总规模约281亿元。

作为诺安基金旗下知名基金经理之一，蔡嵩松因为颇具个性的投资风格，被投资者称为“蔡神”。2020年凭借重仓半导体板块一战成名，其管理规模快速突破百亿元，成为市场公认的“半导体一哥”。

Z哥注意到，今年蔡经理已经卸任了两只产品的基金经理。5月20日，诺安基金曾公告，蔡嵩松离任诺安创新驱动，基金交由邓心怡、左少逸两位基金经理共同管理。

参考上次的情况，Z哥觉得这一次的离任，大概率也是正常人事安排，属于“老带新”常规操作。

作为他的代表作，诺安成长混合在今年2月18日新增了刘慧影为第二基金经理。而早在2022年8月3日，刘慧影就被增聘为诺安优化配置的第二基金经理。也就是说，在另一只产品上，刘经理和蔡经理仍是同事。

从近期披露的二季报来看，蔡经理的风格仍然很“梭哈”，由他单独管理的诺安积极回报灵活配置混合，前十大重仓股除浪潮信息继续加仓外，其余9只重仓股均被替换。寒武纪、剑桥科技、景嘉微、拓维信息、中际旭创等热门AI概念股均出现在其中。

而此次卸任的诺安优化配置就没那么激进了，二季度更多是增持了一季度的重仓，且基本保持在半导体方向。

对比二季报中基金经理的展望，两只基金看好的方向也明显不同——或许正是两位经理有各自的看法？

目前，蔡嵩松在任的几只产品年内都取得了正收益，同类排名也相当靠前。可能是他把握住了今年的主线，也可能是周期轮到了他。

既然有一位风格鲜明的绩优经理坚守人工智能，“AI人”是否可以稍微多一些信心呢？

封面图片来源：视觉中国-VCG211318975573