高盛美國首席股票策略師克斯汀在報告中寫道，美股的穩定是IPO晴雨表指標反彈的主要驅動力。

去年，由於長期的超寬鬆貨幣環境和後疫情時代的刺激措施被激進的緊縮週期所取代，美股投資者目睹了美國首次公開募股（IPO）市場從繁榮走向萎縮，IPO數量錄得大衰退以來最低迷年度表現。

隨着美股今年以來的強勁復甦以及美聯儲加息進入尾聲，美股IPO市場的環境略微回升。近期，無論上市企業數量和上市後走勢均顯示，美股IPO市場已較此前慘淡情況復甦。6月底開始，復甦趨勢越發明顯。分析師預期，下半年這一趨勢還將持續，2024年美股IPO有望恢復正常。

據IPO追蹤機構復興資本（Renaissance Capital）的數據，截至7月18日，今年已約有55只新股上市，累計融資97億美元。而去年全年也僅有71只新股發行，籌資77億美元。回顧歷史，僅2009年時的IPO數量比去年還少，當年有63家企業上市。復興資本的高級策略師肯尼迪（Matt Kennedy）表示，今年至今共有100家企業提交了IPO文件，而2022年同期爲83家。

高盛6月底時也曾表示，旗下衡量IPO整體環境的一項指標——IPO發行晴雨表（IPO Issuance Barometer）已從去年9月最低點時的7飆升至93，錄得2022年3月以來的最高水平。該指標追蹤的衡量變量包括企業首席執行官信心、兩年期美國國債名義收益率的變化、標普500指數距離52周高點的距離以及ISM製造業數據等因素。通常，這一指標達到100的水平表示IPO發行恢復到典型頻率。

美股IPO今年的反彈一方面由美股強勁反彈推動，今年迄今，標普500指數上漲了約19%，大幅逆轉了去年下跌19.4%的情況。而今年美股反彈的部分原因是，至少截至目前，美國經濟尚未如許多市場人士和經濟學家預測的那樣陷入衰退。同時，儘管美聯儲持續大幅提高利率以抑制通脹，但就業市場顯現出較強的韌性。IPO市場開始復甦的另一個原因是，交易員押注美聯儲本週加息後，將再僅加息一次，就將完成本輪加息週期。

高盛的美國首席股票策略師克斯汀（David Kostin）在報告中寫道，美股的穩定是IPO晴雨表指標反彈的主要驅動力：標普500指數的跌幅是IPO活動最具統計意義的驅動因素，今年最大的峯谷跌幅爲-8%，而自1928年以來的平均跌幅爲-13%。第二季度開始以來，最大峯谷跌幅僅爲-3%。與此同時，股市的價格波動有所緩和——衡量標普500指數隱含波動性的波動率指數（VIX）跌至15以下，爲疫情開始以來的最低水平。

除了數量開始復甦外，得益於美股整體上漲，不同於去年上市即破發的窘境，今年的IPO也給投資者提供了更高的回報率，新股的回報率比去年增加了一倍多。“這是一個很好的背景。”肯尼迪稱，“企業能夠以更高的估值上市，投資者也在賺錢。”

最近數週上市的幾隻新股相對於其首次發行價格的回報率很高。自6月15日上市以來，連鎖餐廳Cava Group的股價已比每股22美元的上市價格翻了一倍多。另一家餐廳運營商GEN restaurant Group自6月28日上市以來，相對於其IPO價格，其回報率也高達57.7%。上個月底上市的其他企業還包括美國二手商鋪Savers Value Village、燃氣服務公司Kodiak Gas Services Inc．、保險公司Fidelis Insurance Holdings Ltd．以及GEN韓國燒烤（GEN Korean BBQ）的母公司GEN Restaurant Group Inc。Savers Value Village是今年募資規模超過2億美元新股中最受關注的IPO之一，自籌集4.01億美元（包括承銷商行使超額配售權）以來，該股已上漲逾30%。GEN Restaurant Group Inc目前已較6月29日上市時上漲了20%，Kodiak Gas也上漲了7%，只有Fidelis下跌了1.5%。同期，Renaissance IPO ETF也上漲了7.2%。

分析師和銀行家們一致認爲，爲了讓更多企業有信心選擇在今年剩餘的時間上市，那些已經上市的企業需要維持良好走勢，以緩解投資者的擔憂。克斯汀預計，下半年美股IPO環境將進一步改善，IPO發行晴雨表指標將進一步升至119。肯尼迪也認爲復甦趨勢將延續。“我們預計下半年IPO發行將繼續、逐步回升，並在進入2024年前獲得更強勢頭。”不過，他同時稱，“歷史上看，美國每年通常有150~200家企業上市，因此美股IPO市場還有一段路要走，今年IPO市場恐難恢復到歷史正常水平，2024年會更像是一個發行情況符合平均水平的年份。”