7月25日，兩市普漲，復甦氛圍傳導至化工板塊，細分化工指數收漲2.47％。成份股中塗料龍頭三棵樹大漲9.24％，永太科技、光威復材、龍佰集團、杭氧股份等4股漲逾5%，衛星化學 、東方盛虹漲超4%，藏格礦業、聯泓新材、華魯恆升、萬華化學漲逾3%，榮盛石化、恩捷股份也漲超2個點。

場內ETF方面，$化工ETF(516020) 高開震盪走高，場內價格收漲2.28％，K線站穩60日線，成交額4678萬元，較此前持續放大。

化工當下在何位置？根據中泰證券測算，當前國內化工品價格、價差指數分別處於自2014年來的36.52%、14.87%歷史分位，較今年一季度高點分別回落10.1pct、11.9pct，較今年年初分別回落6.2pct、2.4pct，較2021年11月價差最高點分別回落56.5pct、77.8pct，反映產品景氣基本築底，繼續下行的風險或充分釋放。截至7月21日，申萬行業指數位於自2014年來的52.27%歷史分位，較今年年初-5.7pct，較2021年高點時相比，跌幅幾近腰斬。現階段，伴隨行業庫存持續去化、產品價格出現上漲，中泰證券認爲，當前行業基本面已悄然轉變爲“強現實、弱預期”。

下半年投資最大主線爲經濟復甦，“強弱”本質上是修飾語，重要在“復甦”本身。本輪復甦週期疊加了化工產能的大幅擴張，市場擔憂其將抑制產品價格上漲。中泰證券認爲，一是本輪投產週期中或存在結構化的差異，部分化工品在政策驅動下仍存在收縮邏輯，比如製冷劑、電子雷管，部分化工品供需格局仍持續優化，如MDI、滌綸長絲、磷肥，這些化工品在經濟復甦帶來的業績彈性將更值得期待。二是考慮在本身化工品產能過剩的格局下，國內龍頭化工企業位於全球成本曲線最左端，長期以來通過產能投放穿越週期實現成長。隨龍頭企業待投產能逐步釋放，本輪週期或仍具備“以量補價”甚至“量價齊升”的彈性。

佈局週期復甦，可考慮化工ETF（516020）。該ETF跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股，包括萬華化學、恩捷股份、鹽湖股份、華魯恆升、天賜材料、榮盛石化等，分享強者恆強投資機遇；其餘5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、鈦白粉等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。

風險提示：化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈日期爲2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作爲任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級爲R3-中風險，適合適當性評級C3以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。（金融界資訊）