原標題：IPO雷達 | 財務內控不規範的快達農化，產能利用率大幅下滑仍擬大擴產

實習記者 | 劉相君

近日，江蘇快達農化股份有限公司（簡稱“快達農化”或“公司”）衝北交所進入一輪問詢，擬募資2.478億元，用於“年產5200噸農藥原藥、8000噸草甘膦可溶性液劑（水基型）、5000噸苯甲酰氯及15932噸副產品化工技改項目”的一期項目。

公司是一家綜合性農藥化工企業，主要從事以光氣爲原料的農藥原藥、製劑及中間體的研發、生產與銷售，產品覆蓋除草劑、殺蟲劑、殺菌劑以及精細化工中間體。其中，磺酰脲類除草劑、取代脲類除草劑、酰胺類除草劑爲公司主導產品。

2020年至2022年（報告期），公司營業收入分別爲8.88億元、9.08億元和10.22億元，複合增長率爲4.80%；主營業務毛利率分別爲19.15%、21.48%和25.39%；淨利潤分別爲7204.96萬元、8804.01萬元和1.54億元。

界面新聞發現，2020年至今快達農化進行四次現金分紅，2022年關鍵管理人員薪酬同比增長332%，還存在產能利用率低的問題。同時，公司在報告期內存在第三方回款和轉貸等財務內控不規範情形。

近一年關鍵管理人員薪酬同比增長332%

截至2022年12月末，利爾化學（SZ.002258）持有快達農化51.00%股權，爲公司控股股東。利爾化學的第一大股東久遠集團系中物院出資設立的國有獨資公司，第三大股東化材科技爲中物院下屬單位中物院化材所出資設立的國有獨資公司，兩者爲中物院全資控股的公司，合計持有利爾化學32.20%的股份。所以，中物院爲利爾化學的實際控制人，亦爲快達農化的實際控制人。

圖片來源：招股書

值得一提的是，2023年3月，公司原財務負責人高金虎離任，新聘財務負責人羅中祥。2022年1月至2022年2月，羅中祥於利爾化學股份有限公司任會計。

據招股書披露，報告期內快達農化存在三次權益分派，分別派發現金紅利3282.37萬元、2553.57萬元、3830.36萬元，合計派發現金紅利9666.30萬元。2023年3月，公司再次派發現金紅利5617.86萬元。

2020年至今，公司共進行四次現金分紅，合計分紅金額達1.53億元。對此，北交所也向快達農化主要股東取得分紅資金的具體去向及客觀支持證據展開了問詢。

圖片來源：北交所審覈問詢函

報告期各期，公司關鍵管理人員薪酬分別爲498.82萬元、485.45萬元和2098.78萬元，2022年公司關鍵管理人員薪酬同比大幅增長，增長率高達332%。公司表示：2022年經營業績大幅增長，觸發了核心團隊激勵管理辦法，當年計提了1144.40萬元的獎金。

圖片來源：招股書

財務內控不規範

公司銷售業務中的第三方回款是指實際付款方與公司簽訂銷售合同或訂單的客戶不一致的情況。報告期內，公司銷售業務存在第三方回款情形，第三方回款金額分別爲9400.35萬元、7322.18萬元和6815.48萬元。

圖片來源：招股書

同時，2020年公司存在轉貸情形，涉及金額5910.00萬元。此外，公司報告期內存在現金交易。公司表示：主要系銀行爲限制貸款資金流向，要求公司取得貸款後直接付給供應商，由於公司單筆採購金額無法達到貸款金額，爲保證轉貸涉及銀行貸款的資金安全，通過全資子公司銀海彩印完成轉貸涉及的資金往來。

報告期內，公司營業收入分別爲8.9億元、9.1億元和10.2億元，扣非後歸母淨利潤分別爲6807.05萬元、8365.76萬元、1.49億元，利潤增速遠高於收入增速。

截至2022年年末，公司前五大客戶變動較大，且2022年中化集團收入大幅增長，從2021年的5725.90萬元增至1.34億元。但報告期各期前五大客戶新增和退出的具體原因公司在招股書中並沒有明確說明。

圖片來源：招股書

硬脂酰氯產能利用率不足15%

據快達農化在招股書中披露，隨着公司業務規模的不斷擴大，由於設備原因，公司部分產品產線的產能利用率已達到目前生產線產能瓶頸，制約了公司未來業務的長期發展。

本次IPO，公司擬募資2.478億元投資年產4700噸農藥原藥技改項目，投資總額爲5.39億元，預計公司產品新增產能丁噻隆2000噸、吡氟酰草胺800噸、嘧菌酯1000噸、吡丙醚200噸；技改產能敵草胺500噸、吡氟酰草胺200噸。

但界面新聞注意到，公司產品的產能利用率並不高，中間體產品硬脂酰氯的產能利用率甚至不足15%。

圖片來源：招股書

公司產品包括原藥、製劑、中間體三大系列，2022年度，原藥銷售佔比已超過65%，是公司最重要收入來源。從公司原藥產品收入構成來看，報告期內銷售收入前5大產品分別爲利谷隆、丁噻隆、異菌脲、敵草隆、苯噻酰草胺，佔報告期內原藥產品總收入的比例超過75%，是公司最主要的產品。

其原藥主要產品之一丁噻隆在本次擬投資項目中預計新增產能2000噸，但報告期內丁噻隆的產能利用率明顯出現回落，其2022年產能利用率從2021年的109.39%跌至83.38%，同比下降26個百分點。產能利用率回落仍擬大擴產，快達農化能消化嗎？

另外，報告期內，公司境外銷售收入分別爲1.46億元、1.67億元和2.87億元，佔主營業務收入比重分別爲16.49%、18.42%和28.05%。報告期內匯兌損益（負數爲收益）分別爲599.70萬元、243.67萬元和-1，060.33萬元，對公司利潤總額存在一定影響。