來源：華泰期貨黑色研究

近期鋼廠高鐵水支撐鐵礦需求，供需基本面依舊偏強，前期礦價表現相對強勢。但隨着未來行政性壓產政策落地，將對鐵礦石形成中期利空。考慮到上半年統計局口徑粗鋼產量有所增加，若粗鋼產量平控得以實施，則鐵礦石的供給面臨過剩局面，政策將對高礦價形成壓制。

市場分析

上週鐵礦期貨主力合約2309先漲後跌收於829.5元/噸，環比上週下跌0.95%。現貨方面：上週平均每日成交97.9萬噸，環比下降10.3%，貿易商報盤積極性較好，詢盤整體尚可，品種主要圍繞在PB粉、麥克粉等中品粉礦，港口主流現貨品種價格普跌15-20元/噸。

供應方面：上週Mysteel公佈數據，最新全球發運3032萬噸，環比上週增幅7.5%，其中澳洲發運1646萬噸，環比降幅5.2%，巴西發運797萬噸，環比增幅11.8%，非主流發運590萬噸，環比增幅58.8%。近期隨鐵礦價格回升發運量重回高位。

需求方面：上週Mysteel調研247家鋼廠高爐鍊鐵產能利用率89.82%，環比下降1.33%，同比增加10.53% ；鋼廠盈利率64.50%，環比增加0.43%，同比增加45.45%；日均鐵水產量240.69萬噸，環比下降3.58萬噸。受產業政策影響，上週鐵水產量有明顯下降。

庫存方面：本週45港鐵礦石庫存1.25億噸，周環比下降88.6萬噸，延續降幅趨勢，本期在港船舶數明顯下降，疏港量與上週維持一致，45港鐵礦石庫存受處於近幾年同期低位水平。

整體來看：近期鋼廠高鐵水支撐鐵礦需求，供需基本面依舊偏強，前期礦價表現相對強勢。但隨着未來行政性壓產政策落地，將對鐵礦石形成中期利空。考慮到上半年統計局口徑粗鋼產量有所增加，若粗鋼產量平控得以實施，則鐵礦石的供給面臨過剩局面，政策將對高礦價形成壓制。

策略

單邊：震盪偏弱

跨期：無

跨品種：無

期現：無

期權：無

風險

粗鋼平控政策實施情況，鋼廠利潤及檢修情況，海外發運情況等。

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