作者 | 蘇向前

隨着上半年公募基金排名的出爐，內地公募基金公司又開始了新一輪基金經理調配，部分業績不佳的基金經理或者減負或者徹底離開管理一線，此間中銀基金的8年老將王帥可能就屬於這類情況。

根據中銀基金公司所發佈的公告，王帥於今年7月25日卸任了他管理時間最長的中銀藍籌混合，最終他所管理該只基金的時間定格在了7年零363天，幾乎等於8年；同時他擔任基金經理的累計任職時間也剛過8年，也就是說這是他擔任基金經理後管理的首隻產品，最終的任職回報爲31.03%。不過從今年的業績來看，該基金最新年內淨值增長率約爲-11.41%，同類排名倒數第三。

對經濟復甦樂觀致投資決策失誤

王帥重倉股票年內表現平淡無奇

仔細分析中銀藍籌混合這隻基金，能夠發現投資上存在着諸多失誤之處。在基金二季報中，時任基金經理王帥指出，二季度權益市場小幅下跌，本季度我們降低了順週期相關行業配置，積極配置了以人工智能爲代表的新興產業，年初我們對後疫情時代的消費復甦、服務業復甦以及地產復甦產業鏈表示樂觀，從目前來看，疤痕效應的影響仍在壓制復甦的斜率。

或許也正是遵循着這樣強復甦的預期，王帥在二級市場的實戰中才出現了佈局的偏差。基金二季報顯示，6月30日時的前四大重倉股持倉佔淨值比均突破7.5%，它們明顯在基金組合中是主導力量，特別是前三大重倉股佔比突破9%，它們是通策醫療、國際醫學和貴州茅臺。此外，第四大重倉股依然是白酒龍頭之一的五糧液。

需要關注的是，對比基金一季報和基金二季報，變化尤其明顯的一點是，王帥將房地產產業鏈上的重倉股基本剔除出前十，同時也順應潮流地建倉了金山辦公、芒果超媒等人工智能類公司，但是問題可能在於王帥對於科技類標的並不熟悉，他對這兩家公司的配置都不到5%。還有一種可能，他對於相關標的調整相對較晚，因此整體表現較爲慘淡。

整體在王帥管理過的中銀基金中，任職回報最好的基金是中銀品質生活混合，在去年3月中旬卸任的該基金，王帥管理五年時間所實現的任職回報約爲49.35%，不過這也是一個較爲平常的成績了。目前他仍然在管的三隻基金中年內均爲負回報，而在任職期間有兩隻產品都是負回報，唯一的正收益基金是中銀動態策略混合，最新的任職回報約爲20%。

12年老將吳印卸任中銀內核驅動

接任基金經理竟然來自公司專戶

與前述基金的情況類似，中銀基金還在同一天變更了另一隻基金中銀內核驅動的基金經理，擔任基金經理已經超過12年的老將吳印不再管理該產品，女將楊亦然成爲該只產品的下一位基金經理。

從分年度的業績來看，該基金前年下跌6.96%，去年下跌27.25%，今年到目前下跌8.68%，連續的下跌導致基金的年化收益慘淡。目前產品最新的年化收益爲-10.87%，這一水平在同類的907只基金中排在第703位。

從重倉股的變化來看，對比基金的一季報和二季報，首先是基金所重倉的港股部分大幅減少，基金一季報時重倉的港股包括了美團-w、康方生物、海吉亞醫療、快手-w、理想汽車-w和信達生物。但是到了基金二季報時，基金經理所重倉的港股只剩下理想汽車-w。

同時，基金在二季度調換了多隻重倉股，當季所新進重倉的金山辦公、中際旭創、科大訊飛和德賽西威等科技股基本也是年內大熱德股票，但是爲何沒有在基金的組合淨值中體現出來呢？從諸多跡象來分析，基金經理可能是年內調倉較晚導致未能收穫TMT最大段漲幅。

他在季報中表示“二季度權益市場小幅下跌，策略上，我們在這個階段，主要操作在於積極捕捉市場中最有機會的板塊，在市場調整中積極佈局了AI等板塊，買入了不少業績與長期前景均較爲樂觀的公司。”

對比先後在三家基金公司擔任過基金經理的吳印，接任者楊亦然履歷則簡單了很多，這位任職剛滿1年的基金經理是中銀基金自己培養出來的。在管理公募產品之前她還曾管理過專戶，但是她在中銀基金管理的第一隻產品是一隻混合債基，從權益部分的重倉分析，她的特點似乎是偏成長股投資，比如二季報的第一大重倉是服裝領域的比音勒芬，問題是接下來藍籌反彈的行情中，她的潛力能有多大程度的挖掘呢？

如果在百度搜索中銀基金明星權益基金經理，第一個搜索到的會是女將黃珺，但是這位快速走紅的基金經理任職不過是4年左右，看來在陳軍走後，中銀的長跑明星還是缺失的，投資者只有靜待時間給出答案。

責任編輯：石秀珍 SF183