來源：長江商報

國內芳綸產業龍頭泰和新材（002254.SZ）再推擴產計劃。

近日，泰和新材公告稱，公司擬投建高效智造間位芳綸產業化項目，項目內容爲建設年產2萬噸高性能間位芳綸及其衍生產品的生產線。

本次項目總投資13億元，其中自籌資金10億元、銀行貸款3億元。截至2023年6月底，泰和新材賬面貨幣資金達32.05億元，有較爲充足的現金儲備。

長江商報記者注意到，泰和新材是我國首家實現間位芳綸、對位芳綸及芳綸紙產業化的企業，間位芳綸、芳綸紙、對位芳綸產能分別居全球第2、2、3位。芳綸業務爲公司目前及未來重點發展的產業方向，近年多次募資加碼芳綸產能，2023年上半年芳綸營收佔比已經達到61.41%。

值得一提的是，泰和新材接連分拆，全力打造“泰和系”資本佈局。今年4月25日，其子公司民士達於北交所成功上市，成爲國企分拆子公司至北交所上市的第一股。5月8日，其旗下另一家控股子公司泰和興正式在新三板掛牌。

再投13億推動芳綸產能擴張

芳綸具有較好的熱穩定性、阻燃性、電絕緣性和耐輻射性，是航空航天、國防、電子、通訊、環保、化工、新能源和海洋開發等領域的重要基礎材料。廣闊的市場應用前景下，國內芳綸產業龍頭泰和新材擬大手筆擴產。

7月28日晚間，泰和新材公告，公司擬投建高效智造間位芳綸產業化項目。該項目建設期計劃2年，建成後，將形成年產2萬噸高性能間位芳綸及其衍生產品的生產能力。項目總投資13億元，其中自籌資金10億元、銀行貸款3億元。

經初步測算，該項目建成投產後，將實現年均營業收入（含稅）22.94億元，年均利潤總額6.99億元，年均淨利潤5.94億元。

泰和新材表示，該項目主要產品爲間位芳綸及其衍生產品，可以進一步滿足國內高端市場的需求，提升公司產業的核心競爭力。

同時，泰和新材提示，本項目爲高性能差別化間位芳綸及其衍生品的生產，符合我國產業發展的方向，但未來的建設及效益能否達到預期目的和效果尚存在一定的不確定性。

長江商報記者注意到，由於生產工藝的複雜性，芳綸產業化具有極高的行業壁壘，行業格局較好。2004年，泰和新材在國內率先實現了間位芳綸的產業化生產，並逐步發展成爲全球第二大間位芳綸供應商；2011年，泰和新材在國內率先實現對位芳綸的產業化生產，打破國際壟斷。

爲推動芳綸業務發展，泰和新材近年積極募資。2020年，公司募資5億元，用於年產3000噸高性能芳綸紙基材料產業化等項目；2023年，募資29.87億元，用於寧夏泰和芳綸纖維有限責任公司1.2萬噸/年防護用對位芳綸等項目。

截至2023年6月底，泰和新材賬面貨幣資金32.05億元，期末現金及現金等價物餘額27.09億元，同期短期借款9.1億元，一年內到期的非流動負債2.62億元，在手現金能夠覆蓋短債。同期，公司資產負債率由去年末的54.12%降低至40.88%。

芳綸業務毛利率高達40.9%

目前，泰和新材主要從事氨綸纖維、芳綸纖維系列產品的開發、製造和銷售。由於行業景氣度高，公司淨利潤一度五年連增。

數據顯示，2017—2021年，泰和新材實現的營業收入分別爲15.55億元、21.72億元、25.42億元、24.41億元、44.04億元，期間有所波動；同期淨利潤分別爲1億元、1.56億元、2.16億元、2.61億元、9.66億元，連續五年增長。

2022年，氨綸行業需求疲軟，產品價格大幅下跌，泰和新材利潤受到擠壓。當期，公司實現營收37.5億元，同比下降14.85%；實現淨利潤4.36億元，同比下降54.86%；實現扣非淨利潤3.17億元，同比下降62.76%。

這樣的情況延續至2023年，今年上半年，受下游需求萎縮、產能持續增長影響，氨綸價格同比大幅回落。當期，泰和新材實現營收約19.4億元，同比下降0.5%；實現淨利潤約2.2億元，同比下降26.2%。

但公司芳綸業務仍保持增長。2023年上半年，芳綸國際龍頭供應逐步恢復，供應緊張狀況有所緩解；芳綸國內、國外需求保持增長，產品價格相對穩定。受此影響，報告期，公司芳綸和氨綸業務分別實現營收11.9億元、7.2億元，同比變動18.2%、-23.4%；毛利率分別爲40.9%、3.7%，同比分別增長2.2個百分點、下降7個百分點。

與此同時，公司芳綸業務營收佔比也在不斷提升。2021年至2023年上半年，其芳綸業務營收佔比分別爲35.71%、56.96%、61.41%。

值得一提的是，泰和新材積極推動資本佈局，推進子公司上市進程。

泰和新材子公司民士達曾於新三板掛牌，2022年6月底，泰和新材公告，控股子公司民士達擬申請股票公開發行並在北交所上市。今年4月25日，民士達於北交所成功上市，也成爲國企分拆子公司至北交所上市的第一股。

據悉，民士達主要產品爲芳綸紙，該產品廣泛應用於航空、軌道交通、電氣絕緣及新能源等領域。今年上半年，民士達實現營收1.74億元、淨利潤4002.65萬元，均實現同比增長。

在民士達登陸北交所後，泰和新材又拆一子，今年5月8日，其旗下另一家控股子公司泰和興正式在新三板掛牌。泰和興主要從事芳綸纖維製品研發、生產和銷售，其在4月中旬才取得全國股轉公司批覆，過審只歷時2個多月。