文 | 楊萬里

近期，市場各方人士對藥企的銷售費用情況比較關注。

奧賽康作爲上市藥企，多年來銷售費率超過60%。進一步看，市場推廣費佔銷售費用超過95%。這家公司發生了什麼？

最近五個報告期（2019年、2020年、2021年、2022年、2023年一季度），奧賽康的銷售費用分別爲27.91億元、22.81億元、19.98億元、11.94億元、2.150億元，佔當期營收比重分別爲61.76%、60.29%、64.3%、63.74%、63.49%。

2019年、2020年、2021年、2022年，奧賽康的市場推廣費分別約爲27.64億元、22.63億元、19.71億元、11.44億元，佔當期銷售費用比重分別爲99.03%、99.21%、98.64%、95.81%。

按花費計算，2019年、2020年、2021年、2022年，當年度每天的市場推廣費要消耗757.2萬元、620萬元、540萬元、313.4萬元。

資料顯示，奧賽康的業務包括消化類、抗腫瘤類、其他類、其他(補充)產品。截至2022年末，上述產品分別佔公司營收比重爲45.71%、34.79%、18.77%、0.73%。

在創新藥方面，奧賽康主要在研項目共計43項，包括已公開的11項重點在研化學、生物 創新藥，如 ASK120067片（limertinib）等1類創新藥。

ASK120067片的適應症是“局部晚期或轉移性非小細胞肺癌”，最新研發進展是“申請上市，新適應症臨牀Ⅲ期研究”。

（來源：奧賽康2022年報）

值得一提的是，目前國內三代 EGFR抑制劑的競爭比較激烈，像阿斯利康、翰森製藥、艾力斯-U、貝達藥業等藥企的產品率先獲批上市。

業績方面，奧賽康自2019年業績見頂後，從2020年開始進入業績下降通道。

2020年、2021年、2022年，奧賽康的歸屬淨利潤分別爲7.216億元、3.799億元、-2.258億元。2022年，該公司創下上市首虧紀錄。

在2022年度業績預告中，奧賽康解釋稱，“公司有部分產品...價格和銷量均有一定程度下降”、“醫院的門診量、手術量下降，院內用藥需求減少導致公司產品銷量下降”、“研發投入比例大幅提高”。

2023年7月14日晚，奧賽康發佈2023年半年度業績預告，預計上半年歸屬淨利潤虧損1.27億元~1.7億元，同比由盈轉虧。

奧賽康解釋稱，“公司重點產品注射用奧美拉唑鈉未中選，導致公司上半年營業收入減少；研發投入大幅提高。”

股價方面，自2015年漲至41.99元后，奧賽康再未創下新高。截至最新發文，該公司收盤價爲8.23元，總市值爲76.39億元。相較歷史高位股價，奧賽康跌超80%。

股價跌幅較大，奧賽康的股東相繼選擇減持。

2022年6月8日至2023年5月26日，重要股東中億偉業以集中競價方式累計減持公司股份約950.42萬股，佔公司總股本的1.0240%。

2023年 5月5日，重要股東蘇洋投資計劃減持奧賽康股份不超過928.16萬股，佔本公司總股本的1%。

銷售費用率超60%，股價多年走熊，奧賽康後市表現如何，我們將繼續保持關注！