廣發期貨能源化工組  

行情導讀：

市場對經濟和需求前景有較好預期，且OPEC+減產氛圍帶來的支撐依舊存在，原油API庫存超預期去庫1540萬桶，去庫幅度超出市場預期，國際油價繼續上漲。盤面穩中有漲，當前原油走勢強勁，燃料油受到支撐，漲幅約3.2%。

驅動因素1：原油成本端強勢上漲疊加宏觀基本面預期回暖

原油API庫存超預期去庫1540萬桶，去庫幅度遠超市場預期，同時成品油也顯示全線去庫，原油的低庫存給市場帶來了供應端收緊的信號。宏觀方面來看，近期市場情緒也有所好轉，之前對美國經濟衰退的悲觀預期有所減弱，臨近加息尾聲金融壓力緩解，國內政策預期提振市場情緒，7月國內製造業PMI好於預期，整體市場風險偏好回升。

驅動因素2：海外燃料油庫存不高且外盤價格一路上漲

海外燃料油庫存有所下降且外盤價格一直走高。美國燃料油庫存連續一個月下降，供應端收縮對燃料油價格形成直接支撐，新加坡燃料油庫存自六月以來一直處於低位水平。美灣高硫燃油和新加坡380cst燃油價格不斷上漲，超過2020年和2021年同期水平。

驅動因素3：下游航運需求方面有所提振

下游航運方面指數有小幅上漲，受較大船舶需求增加預期提振，BDI指數上漲至1150點，爲七月以來的最高水平。同時BCTI指數水平連續上漲，同比增加12.3%。

展望後市：

經濟和需求前景受到市場期待，且OPEC+減產氛圍帶來的支撐依舊存在，若國際油價繼續上漲，燃料油價格將繼續強勢。但近期油價持續推漲至區間上延，油價上方壓力在於海外經濟放緩壓力，關注高位汽油價格對於需求端的負反饋，後續成品油裂解價差回落或帶動油價走弱，布油關注上方87-88美元/桶阻力，後續關注8月4日OPEC+會議結果，當前燃料油不建議入場追多。

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