集微網消息，當前全球數據呈現爆發式增長，根據IDC數據，全球每年產生的數據量將從2020年的64ZB激增至2025年的180ZB，進而拉動NAND Flash相關存儲產品需求激增。

移動式存儲作爲NAND Flash最重要的應用領域之一，也受益持續成長。IC Insights預計，2022年存儲卡將佔全球NAND Flash存儲空間總需求量的13%；Vantage Market Research也分析認爲，到2028年，USB存儲盤市場規模將保持超過7%的複合年增長率。

NAND Flash需求量增長，同步帶動移動存儲控制芯片需求的增長，受益於此，深圳芯邦科技股份有限公司（下稱“芯邦科技”）近年相關產品出貨量激增，業績同步快速增長，其也成爲國內移動存儲控制芯片領軍企業之一。

超高性價比帶動出貨量飆升

移動存儲產業鏈參與者主要包括存儲晶圓原廠、存儲模組及產品廠商、移動存儲控制芯片設計企業，其中僅移動存儲控制芯片設計企業對外單獨銷售移動存儲控制芯片，主要供應商有中國臺灣的安國科技、點序科技，中國大陸的芯邦科技、三地一芯、得一微、朗科科技等，中國香港卓榮集團等企業。

其中，成立於2005年6月22日的芯邦科技，基於自主研發的32位CISC專用處理器及Flash控制算法，先後於2005年、2007年成功設計出第一款USB存儲盤控制芯片及SD存儲卡控制芯片，是中國大陸最早開始從事移動存儲控制芯片研發、銷售的企業之一。

行業周知，晶粒面積直接影響移動存儲產品的體積及成本，是移動存儲控制芯片的重要指標之一，經過將近20年的經驗積累，芯邦科技實現了移動存儲控制芯片的硬件加速、CPU及指令集等核心IP自主研發，在同等製程工藝條件下儘可能地縮小了晶粒面積。

在USB存儲盤控制芯片領域，同爲55nm工藝製程下，芯邦科技2199E產品的晶粒面積僅爲0.94平方毫米，而安國科技6989SN-TA、三地一芯1179可比產品的晶粒面積分別爲1.55平方毫米、1.57平方毫米，明顯大於芯邦科技2199E晶粒面積。

在SD存儲卡控制芯片領域同樣如此，同爲40nm工藝製程下，芯邦科技3380的晶粒面積僅爲0.94平方毫米，而點序科技AS2705EN、得一微YS6285EN的晶粒面積分別爲2.61平方毫米、1.96平方毫米，顯著大於芯邦科技表現。

從核心指標比對看，芯邦科技移動存儲控制芯片產品在晶粒面積上相較於同行業可比公司同類產品具備較大優勢。

需指出的是，上述指標表現優異主要得益於芯邦科技針對移動存儲控制芯片研發的32位CISC專用處理器，具備按需定製並自由加減指令、按需分配軟硬件資源、精簡代碼、節省內存空間等功能，使得其移動存儲控制芯片在性能、成本、優化速度等方面具備優勢。

近年來，RISC開源指令集不斷成熟，芯邦科技對RISC-V指令集進行二次研發和優化，自主研發了32位RISC-V專用處理器，定製化的精簡指令節省了內存空間，降低了芯片成本，目前32位RISC-V專用處理器已用於公司最新的存儲卡控制芯片產品中。

IPO招股書顯示，2020年-2022年（下稱“報告期”），芯邦科技移動存儲控制芯片的平均售價分別爲0.7元/片、0.7元/片、0.63元/片，呈下降趨勢；重要的是，與同業可比公司相比，芯邦科技移動存儲控制芯片價格優勢凸顯。根據公開數據推算，對應報告期內，點序科技移動存儲控制芯片平均售價分別約爲0.85元/片、1.6元/片、1.92元/片；安國科技分別爲2元/片、1.8元/片、2.5元/片（根據總營收及出貨量統計，跟實際情況有差距）。兩家可比公司價格整體呈上漲趨勢，且顯著高於芯邦科技。

在更優異指標表現以及更低產品售價帶動下，報告期內芯邦科技移動存儲控制芯片銷量迅速提升，已從2020年的1.08億顆提升至2022年的2.17億顆，至2022年，已與點序科技出貨量基本相當；而可比公司中，相同報告期內，安國科技2022年出貨量僅較2020年增長1100萬顆，點序科技則下降3100萬顆，朗科科技報告期各期銷量呈基本持平狀態。足見高性價比對芯邦科技移動存儲控制芯片銷售業務的拉動成果顯著。

業績不穩定且增長停滯

事實上，移動存儲控制芯片僅是芯邦科技的兩大產品線之一，智能家電控制芯片也是其重要營收來源，此外，UWB高精度定位芯片也有少量營收貢獻。

招股書顯示，報告期各期，芯邦科技主營業務收入分別爲9,801.91萬元、17,324.68萬元和18,857.52萬元，2020年度至2022年度的複合年增長率達到38.7%，僅略低於點序科技的40.33%，但高於中穎電子、中微半導、芯海科技、安國科技、比亞迪電子等可比公司。

從數據看，報告期內芯邦科技營收雖然整體呈持續增長趨勢，但2022年增速已大幅放緩，已從2021年的76.2%降至9.8%。進一步分析還發現，報告期內，其兩大主營產品營收均出現大起大落情況，其中，移動存儲控制芯片報告期各期的營收分別爲7545.64萬元、6912.34萬元、1.36億元，表現爲先跌後漲；智能家電控制芯片的營收分別爲2232.35萬元、1.03億元、5009.12萬元，表現爲先漲後跌，且起伏極大。

關於業績大幅波動，芯邦科技解釋稱，移動存儲控制芯片部分，2021年因中國臺灣廠商搶佔鎧俠Flash市場份額，導致銷量及營收下降；隨着2021年三季度完成對鎧俠Flash的適配，獲得更高市場份額，積極備貨也保證了供應持續性，帶動2022年出貨量及營收增長。

智能家電控制芯片2021年營收大漲主要受益於芯片短缺潮驅動；2022年出現業績大跌，芯邦科技認爲主要受兩方面因素影響，一是受到國內客觀環境和宏觀經濟增速放緩等多方面因素的影響，消費電子和家電市場需求不景氣；二是下游品牌家電廠商在2021年末備貨較多，消化庫存期間減少了相關產品的採購。

不僅營收增速放緩，芯邦科技盈利能力也出現倒退情況。

Wind數據顯示，2021年可比公司歸母淨利潤同比表現爲大增或扭虧爲盈，唯獨芯邦科技同比大跌11.42%至3608.22萬元；2022年在移動存儲控制芯片營收大增帶動下，歸母淨利潤恢復上升通道至3983.69萬元，不過仍低於2020年的4073.4萬元，整體呈穩中有降趨勢，報告期內複合年增速爲-1.11%。芯邦科技綜合毛利率同步穩中有降，報告期內分別爲49.64%、42%、45.76%。

需指出的是，進入2023年以來，消費市場需求繼續低迷，公開數據顯示，2023年一季度智能手機全球出貨量爲2.7億部，同比下降14.5%；個人電腦一季度全球出貨量同比下跌33%，其中中國市場下降24%，美國市場下降28%，西歐地區下降37%，印度市場下降35%；智能手錶一季度出貨量繼續下降，其中中國市場同比大跌28%；此外，電視機、冰箱等國內家電市場也處於低谷待回暖狀態。消費市場不景氣，芯邦科技業績也會受到不利影響，特別是智能家電控制芯片業務，具體表現仍有待其進一步披露。