來源：中國基金報

“室溫超導試驗火了後，我們連夜進行研究。”華南一位公募基金經理表示。

近日，常溫超導晶體的科研進展引發市場關注，目前相關討論還在持續。

雖然室溫超導材料尚未得到驗證，市場已聞風先漲。除了美股AMSC一度暴漲，A股也有相關概念股跟風。不過，短暫的激情退卻後，調整也隨之到來。

這輪暴漲背後的邏輯是什麼？是否只是資本市場臆想的炒作？中國基金報記者走訪一二級資本市場專業人士發現，對於這一創新研究引發的市場反應，大家的聚焦點也不盡相同。

“超導”過山車行情背後

不管室溫超導距離真正實現還有多遠，關於“常溫超導”的科研進展還在持續發酵。

從二級市場表現來看，最近幾個交易日相關概念股也上演了大漲大跌的過山車行情。

以美國超導（AMSC）爲例，該股8月1日最高漲幅一度超過150%，最後收漲60%。隨後8月2日和3日兩個交易日，累計跌幅超過45%，在8月4日再度上漲超過7個百分點，盤中最大漲幅一度超過16%。

對於這波超導概念股的過山車行情，格林創新成長混合基金基金經理王振林認爲，室溫超導材料儘管尚未驗證，但其革命性和想象空間令投資者產生共鳴，同時，驗證過程中部分科研人員似是而非的模糊表態可能也一度讓投資者產生了期待。

在王振林看來，如果從室溫超導材料的驗證進度來看，首先韓國團隊製備材料表現出了一定的抗磁性，並沒有表現出超導性，而抗磁性與超導性沒有必然關係。其次近日一些科研機構復現結果同樣表明僅有抗磁性而無超導性。另外，美國國家實驗室發表的論文僅說明該技術路線可能有一定理論基礎支撐，但並不代表材料製備具有實際效果。

“物理是一門實驗科學，當前室溫超導材料尚處於研發階段，應更多關注其實驗效果。總的來說，室溫超導材料研發還任重道遠，即使研發成功，預計其產業化還需要一定時間，近期室溫超導的事件驅動行情也應進入尾聲。” 王振林表示。

中科創星創始合夥人米磊表示，室溫超導引起的巨大關注，從側面證明大家對該技術寄予的期待之高。人們期待室溫超導技術帶領人類開啓新一輪科技革命，推動社會生產力的巨大變革。但是現在室溫超導還沒有被證明，需要大家耐心等待實驗室結果。

在米磊看來，韓國團隊的研究結果還處於初步驗證的狀態，只是對抗磁性做了一些分析，對臨界電流、臨界磁場等特性還沒有進一步分析。而能否實現真正的零電阻還有賴接下來大量驗證的工作。

“第一步是實驗室的突破，在實驗室實現真正的超導，大家發現這個室溫超導的材料體系是可行的，沿着室溫超導這個材料題材實驗室就會有更多的突破，LK-99是第一個，也許後面會發現幾十上百種的常溫超導材料；然後第二步是找到可能實用化的材料；第三步是產品質量、穩定性、成本達到要求。”米磊表示。

基金經理連夜研究

“室溫超導”刷屏後，微信上迅速冒出很多關於這一主題的討論羣，也有基金經理開始連夜研究這一前沿技術。

華南一位公募基金經理就稱，“後續催化上看，短期應關注LK-99零電阻特性測試以及其他材料的進展情況，長期來看超導材料是我國高端新材料發展的重要方向，建議關注產業政策催化。”

一位常年從事一級市場投資的經理就表示，無論韓國研究團隊提出的這一方向最終能否走通，室溫超導都是值得重點關注的領域。

超導技術的發展將有助於推動從高速磁懸浮列車、磁共振成像、敏感磁場探測裝置，到量子計算裝置和無熱能損失輸電電纜等幾乎所有經濟、醫療、技術領域的發展。例如，核磁成像設備如果用室溫超導材料，就無需低溫製冷的液氦，使用價格會更低廉。

在該經理看來，因爲投資階段和期限不同，一級市場與二級市場的投資邏輯存在很大差異。“對於一級市場投資而言，不存在所謂的概念炒作。即便室溫超導材料最終得到驗證，在產業生命週期的早期階段也存在諸多不確定性，因此，敢於跟風長持靜待花開的人並不會很多。”

多位投資人士稱，零電阻測試未通過，但韓國團隊研究體系得到認可，後續類似研究事件進展將催化室溫超導出現階段性的主題投資機會；零電阻測試未通過，韓國研究體系被認爲行不通，室溫超導主題投資將告一段落。

跟風題材需謹慎

但也有很多人認爲，這目前還只是一個沒有任何結果的“噱頭”。

比如，在華南某基金公司材料化工研究出身的基金經理看來，對於二級市場而言，這波“室溫超導”引發對波動行情，更多是一種題材炒作。

在其看來，除了AI，目前市場依然缺乏明確的主線，導致稍有風吹草動就被容易被渲染誇大。

“常溫超導如果真的能夠實現，確實會有很大影響，但目前的消息面都還只是一個沒有結果的科研討論話題引發資本市場迎風炒作。實際上，隨着上週三韓國研究團隊下架論文，意味着常溫超導的話題炒作已基本告一段落。”

毋庸置疑，資本市場可能並不關心室溫超導距離真正實現還有多遠，至少這是一個非常好的炒作題材。

但上述基金經理認爲，整體而言，這種話題炒作，對市場的健康發展並不具有正向作用，投資者要有自己的判斷，不應該被這種炒作之風帶偏。

王振林也認爲，今年上半年整體經濟復甦不及預期，市場風格偏向主題投資，客觀上可能令投資者更容易關注短期熱點。

投資者該如何看待這種題材類炒作行情？王振林認爲，題材炒作依賴於事件或短期政策催化，資金驅動明顯，由於一般缺乏實際業績支撐，行情往往難以長期持續，呈現“從哪裏來回哪裏去”的特點。題材炒作難以把握，投資者常因參與題材炒作而受到損失，個人投資者應儘量理性投資，避免參與題材炒作。

新材料是重要發展方向

如果室溫超導材料得到驗證，會帶來怎樣的影響？

米磊稱，室溫超導實現的一小步，有可能是第四次科技革命的一大步。超導材料的“零電阻”特性可以實現超長距離無損耗輸電，將徹底改變現有的電力能源系統。而且一旦依靠超導實現可控核聚變，人類就徹底擺脫了對能源的依賴。同時“完全抗磁性”的特點也可直接應用於磁懸浮列車等交通系統，將改變人們出行的方式。此外，也將推動醫療、通信等領域加速發展，惠及大衆。

“材料是人類賴以生存和發展的物質基礎， 技術發展到一定階段也會倒逼材料體系進行創新，所以，新材料作爲科技創新和產業升級的重要支撐，發展空間非常大。目前主要關注碳材料、超導材料、光電新材料、新型陶瓷、複合材料、高分子材料等細分方向。”米磊表示。

在王振林看來，室溫超導體零電阻的特性可應用於電機、電器、輸電等場合，減少電能損耗與發熱，將極大促進能源、運輸、計算機等領域的發展。新材料是未來發展的重要方向，近來年傳統大宗材料需求增速放緩，相較之下，新材料處於應用開拓或國產替代週期，未來有望迎來加速成長期。投資者可以關注電子化學品、新能源材料、醫藥中間體等子行業，這些細分行業還有較大的成長空間。

不過，在王振林也表示，從二級市場來看，目前新材料細分行業整體處於較高估值。與傳統材料公司不同，大部分公司處於成長期，市場給予了較高的成長溢價。處於成長早期的新材料公司值得配置，但進入成長中後期後，由於成長溢價下降和競爭加劇，可能容易陷入“成長陷阱”。