公司發佈2023年中報預告。上半年營收同比增長5%-15%；歸母淨利潤約爲3.2億-3.6億（yoy 20%-35%）；扣非淨利潤約2.5-2.9億（yoy 5.3%-22.0%）；淨利潤增長20%-35%；經營性現金流淨額大幅提升，由去年同期-2.5億元轉至約2億元。

其中，單二季度，營業收入同比增長8.5%-27.6%，環比增長約18.1%-38.9%，淨利潤同比增長30%-56%，環比增長63%-96%

智能顯示產品研發加速，產能積極擴張。產品方面，2023年2月份，戶外Micro產品已研發完成並形成批量出貨能力，同時Asic芯片已大規模應用於Micro LED產品中。產能方面，公司計劃在2023年對無錫Micro LED生產基地產能從800KK/月擴產至2000KK/月，總產能將從2022年底的17600KK/月提升至18800KK/月。

公司完成改革重組，文旅夜遊業務拓展靜待宏觀環境改善。文旅夜遊業務已完成改革重組，正積極佈局夜間經濟與文旅結合，選擇有專項債、專項貸等有資金保障的項目。同時，今年2月，公司聯合

共設新公司，積極開拓文旅產業。

隨着文旅產業復甦，公司佈局影院市場的腳步將再進一步。公司結合目前訂單水平，預計2023年有望增長20%。

整合虛擬現實業務，不斷擴展合作伙伴。2023年公司將把國內虛擬現實相關業務整合至“虛擬動點”，力爭營收同比增長50%以上。今年已加大虛擬現實板塊研發投入，和阿里達成虛擬拍攝方面的業務合作，公司旗下虛擬動點與京東科技達成戰略合作，聚焦“空間計算”、“數字人”、“AI大模型”等技術，賦能影視、工業、遊戲、體育多個方面，另外NP公司的光學動捕技術和以Optitrack爲主導的產品已經廣泛應用於十多個領域，如影視拍攝、工業檢測、教育培訓、醫療康復、無人機編隊等。

我們預測公司2023-2025年每股收益分別爲0.30、0.40、0.52元（原預測2023-2024年0.39、0.51元），根據可比公司估值，我們認爲目前公司的合理估值水平爲2023年的28倍市盈率，對應目標價爲8.40元，維持買入評級。

風險提示

商譽減值導致淨利潤下滑、Micro LED技術研發不及預期、顯示產品需求恢復不及預期