來源：華泰期貨黑色研究

近期全球鐵礦發運大幅回升，部分高爐復產，鐵水產量微增，疊加廢鋼供給不足，短期鐵礦消費仍具有韌性。但考慮到粗鋼平控政策逐步明晰，鐵礦消費有望逐步下降，價格中樞或逐步下移，短期鐵礦呈現典型的近期強遠弱的格局。

■市場分析

7月鐵礦價格處於高位震盪，雖有壓產政策的預期，但由於7月暫未明朗且鐵水產量高居不下，整體鐵礦需求具有較強韌性，支持礦價持續攀升至875.5元/噸，價格重心也較上月有一定上移，月收漲1.02%。

供應方面：上週Mysteel公佈數據，全球鐵礦石發運總量3268萬噸，環比上週增加235萬噸。澳洲發運量1855萬噸，環比增加209萬噸。巴西發運量811萬噸，環比增加15萬噸。非主流發運602萬噸，環比增加12萬噸。7月鐵礦供應有較大回升，全球鐵礦發運量延續保持增量。

需求方面：截止7月31日，Mysteel調研247家鋼廠7月份鐵水產量總量環比上月增加209萬噸至7535萬噸，全年累計同比上升2652萬噸，增幅5.54%。據Mysteel調研，8月份有16座高爐計劃復產，有6座高爐計劃檢修，考慮到8月份平控政策逐步明晰，預計8月份高爐鐵水產量較7月有所下降。本週高爐開工率89.82%，環比下降1.33%，同比增加10.53%；鋼廠盈利率64.5%，環比增加0.43%，同比增加45.45%。

庫存方面：Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存爲12290萬噸，環比降162萬噸，日均疏港量301萬噸降13萬噸。分量方面，貿易礦7570萬噸降149萬噸，球團555萬噸降16萬噸，精粉991萬噸降47萬噸，塊礦1554萬噸增4萬噸，本月鐵礦港口庫存繼續連續去庫。

整體來看：近期全球鐵礦發運大幅回升，部分高爐復產，鐵水產量微增，疊加廢鋼供給不足，短期鐵礦消費仍具有韌性。但考慮到粗鋼平控政策逐步明晰，鐵礦消費有望逐步下降，價格中樞或逐步下移，短期鐵礦呈現典型的近期強遠弱的格局。

■策略

單邊：震盪偏弱

跨期：無

跨品種：無

期現：無

期權：無

■風險

粗鋼平控政策實施情況，鋼廠利潤及檢修情況，海外發運情況等。

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