华金交运行业观点更新：

业绩预报印证弱贝塔，春秋吉祥阿尔法业绩印证：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航空显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后Q2业绩也有望实现较好盈利。

暑期旺季第二波高峰来临，第四季度有望出现长周期投资性价比：航空暑运第二波高峰已经来临（8月初），短期旺季逻辑已经有一段时间演绎，但宏观改善有望使得旺季数据进一步超预期。如旺季过后迎来低预期时点，或出现长周期投资较好性价比。

快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。

价格政策管控预示快递行业有望反转：近期，浙江金华九部门联合印发《快递行业合规指引》，再次提出快递价格竞争管控政策。类似于2022年下半年，政府再次干预快递行业价格竞争，对行业形成利好。快递在低预期、低估值、低股价的背景下，有望迎来板块反转。

建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份

交通运输行情周回顾：

本周交通运输指数上涨0.80%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为2.00%，在30个一级子行业中排名第24位。本周交通运输指数上涨0.80%，在30个一级子行业中排名26位。

本周机场、公交和快递涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为公路、铁路和港口，涨幅分别为13.63%、13.46%和9.02%。本周交通运输三级子行业中，机场、公交和快递涨幅居前，幅度分别为+4.18%、+2.17%和+1.09%。

交通运输本周重大事件：

顺丰控股计划18个月内赴港上市：顺丰公告显示，其独立董事同意顺丰发行H股股票并在

上市，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）择机完成本次发行并上市。这意味着，顺丰有望在18个月内完成上市。

风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈