華金交運行業觀點更新：

業績預報印證弱貝塔，春秋吉祥阿爾法業績印證：雖然我們仍然判斷2023年航空行業弱貝塔，隨着板塊的調整，結構性個股機會已經有所表現；各個航空公司披露中期業績預告，春秋航空顯著優於其他航司，判斷吉祥扣除匯兌損益後Q2業績也有望實現較好盈利。

暑期旺季第二波高峯來臨，第四季度有望出現長週期投資性價比：航空暑運第二波高峯已經來臨（8月初），短期旺季邏輯已經有一段時間演繹，但宏觀改善有望使得旺季數據進一步超預期。如旺季過後迎來低預期時點，或出現長週期投資較好性價比。

快遞龍頭三個層面被低估：目前快遞股處於低預期、低股價階段，部分公司低估值，但我們認爲市場對於快遞行業增長的潛力、國際快遞的增長空間以及政府幹預下的價格競爭溫和度存在低估。

價格政策管控預示快遞行業有望反轉：近期，浙江金華九部門聯合印發《快遞行業合規指引》，再次提出快遞價格競爭管控政策。類似於2022年下半年，政府再次干預快遞行業價格競爭，對行業形成利好。快遞在低預期、低估值、低股價的背景下，有望迎來板塊反轉。

建議關注：春秋航空、吉祥航空、申通快遞、圓通速遞，廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份

交通運輸行情週迴顧：

本週交通運輸指數上漲0.80%：從中信一級行業分類指數比較分析來看，交通運輸行業2023年1月至今累計下跌幅度爲2.00%，在30個一級子行業中排名第24位。本週交通運輸指數上漲0.80%，在30個一級子行業中排名26位。

本週機場、公交和快遞漲幅居前：從中信交通運輸三級行業分類指數比較分析來看，2023年1月至今累計上漲居前的主要爲公路、鐵路和港口，漲幅分別爲13.63%、13.46%和9.02%。本週交通運輸三級子行業中，機場、公交和快遞漲幅居前，幅度分別爲+4.18%、+2.17%和+1.09%。

交通運輸本週重大事件：

順豐控股計劃18個月內赴港上市：順豐公告顯示，其獨立董事同意順豐發行H股股票並在

上市，在股東大會決議有效期內（即經公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限）擇機完成本次發行並上市。這意味着，順豐有望在18個月內完成上市。

風險提示：航空旺季需求低於預期；航空國際航線恢復進度低於預期；港口、鐵路、公路等疫情復甦業務數據低於預期；快遞行業階段性價格競爭較爲激烈