期貨日報

早上好，來看一些重要消息！

俄空天軍發射一枚“聯盟-2.1b”中型運載火箭

據央視新聞客戶端消息，俄國防部發布公告稱，當地時間8月7日16時20分，俄空天軍在位於俄羅斯阿爾漢格爾斯克州的普列謝茨克航天發射場發射了一枚“聯盟-2.1b”中型運載火箭。該火箭搭載了一個供俄羅斯國防部使用的航天器。

俄新社報道配圖

烏總統辦公室主任顧問：目前情況下基輔反對任何停火方案

據央視新聞客戶端消息，烏克蘭總統辦公室主任顧問波多利亞克當地時間8月7日在社交媒體發文稱，不可能與莫斯科進行談判，基輔反對任何停火方案，因爲這將意味着俄羅斯取得事實上的勝利。波多利亞克認爲，在目前的情況下，任何停火和凍結俄烏衝突的方案都只意味着俄羅斯取得事實上的勝利。他強調，在目前的局勢下不可能有談判進程，烏克蘭需要更多的武器、導彈和飛機。

首批美國“艾布拉姆斯”主戰坦克正式獲准運往烏克蘭

據報道，美國陸軍負責採購、後勤和技術的助理部長道格·布什當地時間8月7日表示，美國向烏克蘭提供的首批“艾布拉姆斯”主戰坦克已於上週末獲准移交，這批坦克將按計劃於初秋運抵烏克蘭。

布什在簡報會上表示，這批坦克將先運往歐洲，然後再運往烏克蘭。與坦克一起裝運的還有與其配套的全套設備，包括彈藥、備件、燃料設備、維修設施。

據報道，這批運往烏克蘭的31輛坦克已經進行了數月的整修和裝運準備工作，於上週末獲准移交。

美國中央司令部：已派遣3000多名士兵前往紅海

據美國《國會山報》當地時間8月7日報道，美國中央司令部表示，爲應對伊朗“騷擾和扣押商船”的行爲，美國已派遣3000多名士兵6日搭乘兩棲攻擊艦“巴丹”號和船塢登陸艦“卡特霍爾”號抵達紅海。美國中央司令部稱，此次行動是預先宣佈的軍事部署的一部分。

巴菲特旗下伯克希爾股價創歷史新高

8月7日週一，美股集體小幅高開，午盤前納指兩度短暫轉跌，道指最高漲超370點或漲1.1%，標普500指數最高漲0.7%並升破4500點整數位，羅素小盤股則最深跌0.6%。

伯克希爾哈撒韋A類股收漲3.3%，突破每股55萬美元，B類股漲3.6%，均創盤中和收盤歷史新高，投資者看好其二季度財報，現金儲備1474億美元接近最高。

芝加哥小麥期貨漲超3.8%

週一（8月7日）紐約尾盤，彭博穀物分類指數跌0.07%，報43.7499點，美股早盤曾跌至日低43.0299點。CBOT玉米期貨跌0.05%，報4.84美元/蒲式耳，美股盤初曾跌至日低4.76美元。CBOT小麥期貨漲3.83%，報6.57-1/4美元/蒲式耳。

CBOT大豆期貨跌2.78%，報13.48-1/2美元/蒲式耳，豆粕期貨跌0.50%，豆油期貨跌2.52%。ICE原糖期貨跌0.08%，ICE白糖期貨跌0.80%。ICE阿拉比卡咖啡期貨漲1.05%。ICE棉花期貨漲1.40%。

建材板塊交易主線變了？

8月黑色金屬走勢疲軟，各品種主力期價均呈現出高位回落走勢，其中螺紋鋼、熱卷主力2310合約高位累計降幅爲4.56%、4.49%，鐵礦石2401合約更是大跌9.75%。“市場悲觀情緒未退，週一黑色金屬延續弱勢運行，多數品種期價錄得下跌，而鋼材現貨市場較爲冷清，詢價較少，成交整體偏弱。”寶城期貨黑色研究員塗偉華說。

國投安信期貨高級分析師何建輝告訴期貨日報記者，近期黑色系期貨整體走弱，主要受現貨需求疲弱以及政策樂觀預期降溫等因素影響。一方面，當前鋼材現貨市場仍處於傳統淡季，受高溫、暴雨、颱風等極端天氣影響，上週螺紋鋼表需繼續大幅下行，累庫速度有所加快，市場對負反饋擔憂上升，引發黑色系期貨整體回落。另一方面，政策端積極推進穩增長措施，不過實際落地節奏較爲緩慢，不及市場此前預期。而供應端的相關政策也遲遲未能落地，市場樂觀情緒快速降溫，黑色系整體承壓回落。

塗偉華也認爲，引發近期黑色金屬走弱源於以下兩方面原因，其一，前期驅動黑色金屬走強核心邏輯在於宏觀利好頻發，而7月中央政治局會議結束後利好逐步兌現，而政策落地顯效仍需時日，短期難以對需求起到明顯的拉動作用，宏觀交易權重趨弱，市場樂觀情緒消退。其二，黑色各品種自身基本面相對疲弱，鋼材呈現出供需雙弱局面，且淡季需求下行明顯，基本面矛盾在積累，直接體現就是庫存顯著累庫。與此同時，高鐵水雖然給予原料價格支撐，但成材走弱疊加粗鋼壓減政策抑制，原料需求趨於觸頂，負反饋預期再度發酵，引發成材、原料共振下行。

“當前市場交易主線在強預期與弱現實之間有所切換。前期市場充分交易利好政策出臺以及粗鋼平控政策出臺，帶動行情階段性反彈。而從上週三開始，市場開始以交易弱現實邏輯爲主，強預期邏輯有所轉弱，因此行情走勢振盪偏弱。弱現實在下游行業中的表現體現爲：房地產市場雖有較多利好政策出臺提振，但從上半年的地產銷售、投資、新開工、施工等數據來看錶現疲弱，修復不如預期，30大中城市商品房成交面積在低位水平波動，房地產市場仍處於築底階段，難以形成對於鋼材市場的提振。基建投資增速繼續回落，影響市場對於後續鋼材需求的擔憂。”徽商期貨黑色研究員劉朦朦說。

記者從貿易商處獲悉，當前建材市場消費已處於淡季階段，且近期受高溫颱風降雨等影響，表觀消費量降至低位，市場表現低迷，全國主要城市螺紋鋼價格也多出現回落。

面臨供需雙弱局面

劉朦朦介紹，雖然在微利下鋼廠仍有生產意願，但隨着環保限產以及需求步入淡季，鐵水產量正在逐步下滑，也符合鐵水波動的季節性特徵，通常在下半年鐵水產量將呈現逐步走低態勢。螺紋鋼產量也已經連續兩週出現下滑。另外，粗鋼平控政策已經出臺，後續實際執行階段將帶來鋼廠生產的進一步減少。供給端將呈現逐步收縮的態勢。需求端來看，當前處於需求淡季，需求的表現符合季節性特徵，隨着颱風帶來的強降雨天氣轉弱，鋼材需求或有小幅回升。整體而言，當前建材面臨供需雙弱的局面。

雖然近期市場不斷在討論粗鋼平控，但從近期高爐開工數據來看，唐山地區開工率環比上升6.75%，達到79.78%，全國高爐開工率也上升了1.22%，達到了83.36%。“關於粗鋼產量仍然需要關注政策的落地情況。而受全國高溫以及雨水天氣影響，每日成交數據維持在12萬噸左右的低水平，所以當前來看，仍然處於供大於求的局面。”弘業期貨鋼材分析師吳勇說。

記者從鋼貿商處獲悉，目前螺紋鋼基本面表現依舊弱勢，螺紋鋼最新周產量爲269.78萬噸，降至近1個月以來低位，給予鋼價支撐。不過，近期鋼價下行雖使得鋼材利潤收縮，但並未出現鋼廠虧損加劇局面，鋼聯數據顯示最新盈利鋼廠佔比爲64.94%，繼續回升，而即期成本覈算下螺紋鋼品種噸鋼利潤尚可，且鋼材廠庫壓力不大，旺季預期下鋼廠復產意願較強，低供應利好效應有限，需注意粗鋼壓減政策出臺。

“淡季鋼材需求表現疲弱，其中建築鋼材需求季節性走弱明顯，高頻需求指標均持續下降，且均爲近5年同期低位，核心矛盾在於房建用鋼需求低迷，即便地產利好政策頻出，但前端投資難有增量，繼續拖累鋼材需求。此外，基建投資增速同樣在下滑，後續基建用鋼需求需謹慎看待。”塗偉華說。

劉朦朦認爲，供需雙弱下，價格上行驅動力不強。且原料價格走低，帶動成材價格下跌。預計在消費有所好轉之前市場都將交易弱現實邏輯，驅動價格偏弱運行。

強預期與弱現實博弈

“現階段，鋼市運行邏輯在強預期與弱現實之間博弈，政策利好帶來鋼市強預期，但現實端依然疲弱，同樣抑制價格上行。”塗偉華說，具體來看，國內利好政策疊加粗鋼壓減政策帶來鋼市強預期。國內經濟表現爲持續恢復、總體回升向好態勢，未來將堅定實施擴大內需戰略，穩增長利好政策將應出盡出，繼續提振市場預期。展望未來政策，一方面是發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用，出臺實施恢復和擴大消費的政策文件，加快推進充電和停車設施建設，鼓勵汽車限購地區優化限購管理政策，繼續做好保交樓、保民生、保穩定工作，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。另一方面則是積極發揮投資對優化供給結構的關鍵作用，明確一批鼓勵民間資本參與的重點細分領域，加強民間投資融資、用地等要素保障，支持民間資本參與盤活國有存量資產，促進民間投資逐步恢復。更好發揮政府投資帶動作用，加快地方政府專項債券發行和使用。

何建輝告訴記者，當前建築鋼材需求處於傳統淡季，整體較爲疲弱，不過最差的階段已經逐漸過去，進入8月中旬以後環比將有所改善。供應端鋼廠利潤低位波動，生產積極性並不是太高，近期鋼材產量穩中有降，不過鐵水產量相對偏高。7月底以來粗鋼平控預期升溫，部分省份鋼廠已經收到正式文件或口頭通知，但全國層面正式文件尚未落地。庫存整體處於相對低位，不過由於需求持續疲弱，近期累庫壓力已經有所顯現。

記者從知情人士處獲悉，除了宏觀利好政策之外，鋼市另一重要利好政策因素是粗鋼壓減政策執行。近期有個別省部署粗鋼壓減工作，該政策將持續影響鋼市供應，但目前暫無執行時間表和壓減數量，而按平控推算未來7—12月統計局口徑下日均粗鋼產量均值爲262.13萬噸，較上半年均值、6月值分別下降11.42%、13.69%，降幅十分顯著，而且低於去年下半年264.20萬噸的水平。

“近期出臺的國內刺激政策落地顯效仍需時日，短期難以對需求起到明顯的拉動作用，相應的粗鋼壓減政策也處於預期發酵階段，未能帶來鋼材供應實質性變化，當前螺紋鋼弱勢基本面暫未改變。”塗偉華說。

對於後市，劉朦朦認爲，預計在8月底將提前進入“金九銀十”的小旺季階段，疊加供給端的逐步下滑，供需失衡的關係將有所改善，屆時，價格可能會有所企穩回暖，市場存在階段性的波段反彈機會。雖然四季度處於消費的淡季，但今年粗鋼平控工作大概率將在四季度開展，且屆時宏觀經濟可能會隨着穩增長政策的發力逐漸好轉，因此四季度行情也存在回暖的概率，疊加冬儲的預期，注意此階段可能出現的反彈行情。

“從盤面來看，目前仍然處於空頭走勢當中，但由於整體庫存仍然偏低，所以短期繼續下行的空間有限。後市需要關注兩個方面，一個是粗鋼政策具體的落地情況，主要通過鋼廠開工情況來觀察。第二需要觀察月底貿易商何時補庫，市場對於‘金九銀十’是否有所期待，最終能否轉換成實際庫存。”吳勇說。

塗偉華認爲，螺紋鋼供需雙弱格局未變，弱勢基本面繼續承壓鋼價，但政策利好仍會帶來鋼市強預期，給予鋼價支撐，鋼價運行邏輯延續弱現實與強預期博弈，近期現實端交易權重增加，預計鋼價仍將承壓偏弱運行。

不過，何建輝認爲，今年鋼材供需矛盾不算太突出，價格整體以區間振盪爲主，波動幅度有所下降，弱現實和強預期交替主導下，市場節奏切換較快。近期由於宏觀層面強預期降溫，弱現實令盤面承壓，但在低庫存、低利潤格局下，鋼價下方仍有支撐。後期來看，隨着現實需求邊際改善，供需兩端穩增長、平控政策逐漸明朗，鋼價仍有走強動能，但上方空間也受到制約，重點市場需求。