來源：長江商報

行業不景氣，嘉化能源（600273.SH）依舊堅持派發半年度紅利。

8月3日晚間，嘉化能源披露2023年半年度報告，上半年，化工新材料相關產業景氣度不及預期，市場需求不足，公司出現了營業收入和歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）雙降局面。當然，公司半年度仍然盈利超過6億元。

儘管經營承壓，但嘉化能源的分紅習慣沒有改變。公司計劃向全體股東每10股派發現金紅利2元（含稅），合計將派發紅利約2.78億元。

2014年，嘉化能源完成借殼上市以來，做到了年年現金分紅，累計已經派發紅利約40億元。

嘉化能源深耕主業，圍繞熱電聯產這一核心和源頭，做大內外循環經濟產業。2001年以來，其所在的園區相繼吸引了帝人、殼牌、巴斯夫等全球知名企業落戶。

業績下降不改分紅傳統

經營承壓，但嘉化能源回報股東的傳統沒有改變。

根據最新披露的半年度報告，今年上半年，嘉化能源實現的營業收入爲44.99億元，與上年同期的62.17億元相比，減少17.18億元，同比下降幅度爲27.63%。淨利潤爲6.26億元、扣除非經常性損益的淨利潤（以下簡稱“扣非淨利潤”）5.90億元，分別較去年同期減少4.01億元、4.26億元，同比下降幅度爲39.02%、41.90%。

對此，嘉化能源解釋稱，上半年，公司所處的能源化工行業景氣度不及預期。受大宗原材料價格大幅波動、行業競爭加劇及下游需求不足影響，公司主要產品售價均出現明顯下滑。

化工新材料行業不景氣，從2022年下半年就已經開始了。年報顯示，2022年，嘉化能源實現營業收入115.03億元，同比增長26.90%。淨利潤、扣非淨利潤分別爲15.98億元、15.73億元，同比分別下降11.69%、13.67%。

去年三、四季度，公司實現的營業收入分別爲27.31億元、25.54億元，同比變動5.25%、17.65%，淨利潤爲2.45億元、3.27億元、同比分別下降50.63%、45.60%。

化工行業具有較強的週期性，受行業環境影響，嘉化能源經營承壓，符合市場預期。超出市場預期的是，公司仍然堅持現金分紅，仍然是一年兩次分紅。

與嘉化能源半年度報告一起披露的，還有半年度利潤分配方案。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2元，合計將派發紅利約爲2.78億元。擬分紅金額2.78億元，約佔半年度淨利潤的44.10%。

長江商報記者發現，自從2014年完成借殼上市以來，具備現金分紅條件後，嘉化能源堅持年年派發現金紅利。而且，從2018年開始，在一個完整年度中，公司堅持半年度、年度兩次派發紅利。

Wind數據顯示，2014年至2022年，嘉化能源累計派發的現金紅利爲39.87億元。算上今年半年度將派發的紅利2.78億元，合計將達42.65億元。累計分紅金額，將達到同期淨利潤的50%左右。

值得一提的是，嘉化能源上市10年來，公司先後於2014年、2017年實施定增募資，分別募集到資金5億元、17.98億元，合計爲22.98億元。其中，2017年的定增募資，公司控股股東嘉化集團出資1.82億元參與認購。

對比發現，近10年來，嘉化能源累計派發的現金紅利比股權額合計數高出19.67億元。

構建循環經濟吸引帝人殼牌落戶

在行業低景氣之時，嘉化能源仍然敢於一如既往地派發現金紅利，公司的底氣在於其內外循環奠定的商業模式，以及較好的財務狀況。

2014年，嘉化能源完成借殼華芳紡織登陸A股市場，上市之後的2014年、2017年，公司兩次定增募資，合計募資22.98億元，就是用於產業佈局。

嘉化能源官網稱，公司坐落於國家級的“中國化工新材料（嘉興）園區”，地處長三角核心區域，具有明顯的區位優勢。公司以熱電聯產爲源頭，構建起包括基礎化工、特色新材料、氫能源利用等在內的能源和化工循環型產業體系。

嘉化能源擁有30萬噸/年乙烯法聚氯乙烯（含氯乙烯）項目，同時擁有20萬噸/年脂肪醇（酸）裝置，並且爲浙北地區（嘉興、湖州）唯一氯鹼生產商。公司通過熱電聯產機組產生蒸汽供熱，蒸汽主要用於公司各化工裝置及向化工新材料園區企業供熱。同時，公司還是國內外磺化醫藥系列產品的主要供應商。公司利用工業副產氫，在氫能源領域進行氫能一體化佈局，結合公司已佈局的光伏發電項目，優化低碳、循環發展生態，實現企業的綠色可持續發展。公司磺化醫藥系列是目前國內行業技術領先、具有規模優勢的醫藥中間體系列產品。

以上爲嘉化能源構造的內循環經濟表現模式，公司還構建了外循環經濟模式。公司所在園區從2001年設立至今已吸引了帝人、殼牌、巴斯夫、德山化工等衆多國際知名企業落戶，化工新材料產業已成爲嘉興港區第一大支柱產業，已構建形成了以環氧乙烷、聚碳酸酯、丁基橡膠、PTA及下游產品、硅材料領域產業鏈等五大具有行業競爭力的循環經濟產業鏈，其中，嘉化能源作爲園區蒸汽供熱和基礎化工產品供應商發揮着基礎和核心的作用。公司依託化工園區內產業鏈配套優勢，與園區衆多知名化工企業產生緊密聯繫，形成了“資源—產品—再生資源”的良性循環產業鏈，實現了公用設施、物流運輸、環境保護的“一體化”循環經濟發展模式。

嘉化能源深耕主業，依託循環經濟募資，不斷鞏固主業。

財務狀況較好是嘉化能源的重要競爭力之一。截至今年6月底，嘉化能源資產負債率爲17.70%，期末，公司賬面貨幣資金13.38億元，長短期債務合計爲7.57億元。