國內語義智能龍頭，維持“買入”評級

公司長期深耕於自然語言處理領域，技術實力雄厚，在數據安全等領域佈局領先。

我們維持公司2023-2025年歸母淨利潤預測爲2.68、3.51、4.51億元，EPS爲0.34、0.44、0.57元/股，當前股價對應2023-2025年PE爲63.6、48.7、37.8倍，考慮公司在AIGC行業應用領域的領先地位，維持“買入”評級。

擬發行股票募資18.45億元，主要用於拓天大模型研發及應用產業化公司擬向特定對象發行股票募集資金不超過18.45億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將用於拓天行業大模型研發及AIGC應用產業化項目。該項目擬基於公司的海量高質量行業數據、行業知識體系等知識型資產，在通用大模型的基礎上構建拓天行業大模型，並實現AIGC在媒體、政務、金融等領域的產業化應用。

公司在AI技術、工程經驗和AIGC應用實踐方面均有豐富積累

首先，公司在NLP、知識圖譜、OCR圖像視頻結構化等領域掌握了自主可控的多模態內容處理底層技術，形成了一套完整的多模態人工智能技術與產品體系。

其次，經歷多年業務發展，公司積累了豐富的AI工程經驗。此外，積極拓展AIGC領域，在機器寫作、對話式AI、內容人機協同和自動報告生成等應用場景打造一批實踐案例。

募投項目有望進一步提升公司在AIGC領域的技術水平和產品化能力募投項目將加強公司對AIGC前沿技術的研發、支撐行業應用的持續升級、深化公司在大數據和人工智能相關領域業務佈局。

風險提示：政策支持力度不及預期；公司業務拓展不及預期