2023年7月CPI报告公布后，美联储可能会做些什么？让我们来看看外国投资者怎么说

作者：chris-lau

开盘时，标普500指数和纳斯达克指数对较为温和的通胀数据做出了积极的反应。股票交易员对美国2023年7月CPI报告带来的股票波动表示欢迎。投资者更愿意过滤掉经济噪音和股价波动。相反，后者会质疑0.2%的整体增幅，从消费者价格指数数据中寻找趋势。

2023年7月消费者物价上涨0.2%

所有城镇消费者的CPI同比上涨0.2%，与6月份的涨幅相同。全年核心CPI上涨4.7%，低于4.8%的预期。核心CPI不包括食品和能源价格。持怀疑态度的读者会争辩说，人们需要吃饭和消耗能源。然而，美联储剔除了这两个不稳定的数据点。

看涨的投资者会根据0.2%的涨幅押注美联储将暂停甚至降息。然而，住房占CPI涨幅的90%以上。央行将认识到，当加拿大暂停加息时，它导致了房地产市场的回升。

因此，股票投资者应该预计（利率）将会保持较长时间较高水平。收益投资者不必急于出售iShares 0-3个月国库债券ETF。该ETF已将其较低的费用率优惠延长至2024年6月，费用率仅为0.07%。其平均到期收益率为5.36%。

通胀上涨 

该报告强调了汽车保险对CPI的贡献。此外，食品指数仅上涨了0.2%，食品在家中的指数增加了0.3%，食品外出的指数上涨了0.2%。能源指数微不足道地上涨了0.1%。这些月度增幅与12个月的比较形成了鲜明对比。能源、天然气和燃料油上个月有所增长，但在过去12个月中下降了两位数的百分比。

在下面的图表中，能源价格下跌抵消了所有物品和食品的涨幅。能源价格上涨将推动“所有物品CPI”。

图片来源：美国劳工统计局

能源价格上涨将会阻止所有项目12个月百分比变化的下降趋势。下面的图表表明，经济衰退，而不是软着陆，是推动价格下跌至0.0的催化剂：

图片来源：劳工统计局

这个想法与美联储取消了对即将到来的经济衰退的警告相矛盾。

目前能源价格的小幅上涨可能会在未来的CPI报告中变成更大的涨幅。原油价格从2023年7月开始处于强劲的上升趋势：

图片来源：Seeking Alpha

投资者应该考虑投资强大的能源公司，如埃克森美孚、康菲石油、马拉松石油和雪佛龙。虽然它们目前在Seeking Alpha的估值和增长得分上相对较弱，但随着油价从当前水平上涨，它们的盈利能力将进一步提高。

图片来源：Seeking Alpha

价格下降 

美国劳工统计局指出，本月机票、二手车和卡车、医疗保健和通讯的价格指数有所下降。阅读经济报告的交易员应该将价格下跌解读为滞后指标。航空股已经占据了夏季旅行的高峰。此后，美国联合航空公司的股价从52周高点回落。美国航空公司公布了创纪录的第二季度收益后，股价从高点下跌了16.8%。

惠誉将美国航空公司的债务评级上调了两个级别。这家航空公司从2021年中期的高峰处减少了约94亿美元的总债务。它的目标是在2025年底前将总债务削减150亿美元。

在汽车领域，较低的二手车价格将首先对内燃机公司施加压力。尽管是因公司特定问题，但福特汽车在过去一个月下跌了17.4%。这包括大规模召回和较低的电动汽车生产率。

特斯拉的利润率下降将增加对通用汽车的电动汽车部门的压力。通用汽车需要找到新的方式来削减成本，以改善其电动汽车的利润率。

预计再次加息

在最新的CPI报告公布前，黑石集团预期持续的薪资压力将导致持续的顽固性通胀。换句话说，这家资产管理公司将7月份的就业报告与CPI报告一起考虑，就像美联储所做的一样。投资者应该预期今年还会有25个基点的加息。

对于长期投资者来说，标普500指数试图重新夺回今年的4594高点，还是2021年的4760高点并不重要。其高估值反映了持续的看涨情绪。然而，那些在2023年股市上涨期间增持货币市场基金，年化回报率至少达到5.3%的投资者需要谨慎行事。他们需要放弃5.3%的利息收入，押注于该指数的进一步上涨。