2023年7月CPI報告公佈後，美聯儲可能會做些什麼？讓我們來看看外國投資者怎麼說

作者：chris-lau

開盤時，標普500指數和納斯達克指數對較爲溫和的通脹數據做出了積極的反應。股票交易員對美國2023年7月CPI報告帶來的股票波動表示歡迎。投資者更願意過濾掉經濟噪音和股價波動。相反，後者會質疑0.2%的整體增幅，從消費者價格指數數據中尋找趨勢。

2023年7月消費者物價上漲0.2%

所有城鎮消費者的CPI同比上漲0.2%，與6月份的漲幅相同。全年核心CPI上漲4.7%，低於4.8%的預期。核心CPI不包括食品和能源價格。持懷疑態度的讀者會爭辯說，人們需要喫飯和消耗能源。然而，美聯儲剔除了這兩個不穩定的數據點。

看漲的投資者會根據0.2%的漲幅押注美聯儲將暫停甚至降息。然而，住房佔CPI漲幅的90%以上。央行將認識到，當加拿大暫停加息時，它導致了房地產市場的回升。

因此，股票投資者應該預計（利率）將會保持較長時間較高水平。收益投資者不必急於出售iShares 0-3個月國庫債券ETF。該ETF已將其較低的費用率優惠延長至2024年6月，費用率僅爲0.07%。其平均到期收益率爲5.36%。

通脹上漲 

該報告強調了汽車保險對CPI的貢獻。此外，食品指數僅上漲了0.2%，食品在家中的指數增加了0.3%，食品外出的指數上漲了0.2%。能源指數微不足道地上漲了0.1%。這些月度增幅與12個月的比較形成了鮮明對比。能源、天然氣和燃料油上個月有所增長，但在過去12個月中下降了兩位數的百分比。

在下面的圖表中，能源價格下跌抵消了所有物品和食品的漲幅。能源價格上漲將推動“所有物品CPI”。

圖片來源：美國勞工統計局

能源價格上漲將會阻止所有項目12個月百分比變化的下降趨勢。下面的圖表表明，經濟衰退，而不是軟着陸，是推動價格下跌至0.0的催化劑：

圖片來源：勞工統計局

這個想法與美聯儲取消了對即將到來的經濟衰退的警告相矛盾。

目前能源價格的小幅上漲可能會在未來的CPI報告中變成更大的漲幅。原油價格從2023年7月開始處於強勁的上升趨勢：

圖片來源：Seeking Alpha

投資者應該考慮投資強大的能源公司，如埃克森美孚、康菲石油、馬拉松石油和雪佛龍。雖然它們目前在Seeking Alpha的估值和增長得分上相對較弱，但隨着油價從當前水平上漲，它們的盈利能力將進一步提高。

圖片來源：Seeking Alpha

價格下降 

美國勞工統計局指出，本月機票、二手車和卡車、醫療保健和通訊的價格指數有所下降。閱讀經濟報告的交易員應該將價格下跌解讀爲滯後指標。航空股已經佔據了夏季旅行的高峯。此後，美國聯合航空公司的股價從52周高點回落。美國航空公司公佈了創紀錄的第二季度收益後，股價從高點下跌了16.8%。

惠譽將美國航空公司的債務評級上調了兩個級別。這家航空公司從2021年中期的高峯處減少了約94億美元的總債務。它的目標是在2025年底前將總債務削減150億美元。

在汽車領域，較低的二手車價格將首先對內燃機公司施加壓力。儘管是因公司特定問題，但福特汽車在過去一個月下跌了17.4%。這包括大規模召回和較低的電動汽車生產率。

特斯拉的利潤率下降將增加對通用汽車的電動汽車部門的壓力。通用汽車需要找到新的方式來削減成本，以改善其電動汽車的利潤率。

預計再次加息

在最新的CPI報告公佈前，黑石集團預期持續的薪資壓力將導致持續的頑固性通脹。換句話說，這家資產管理公司將7月份的就業報告與CPI報告一起考慮，就像美聯儲所做的一樣。投資者應該預期今年還會有25個基點的加息。

對於長期投資者來說，標普500指數試圖重新奪回今年的4594高點，還是2021年的4760高點並不重要。其高估值反映了持續的看漲情緒。然而，那些在2023年股市上漲期間增持貨幣市場基金，年化回報率至少達到5.3%的投資者需要謹慎行事。他們需要放棄5.3%的利息收入，押注於該指數的進一步上漲。