本報記者 郝亞娟 張榮旺 上海 北京報道

一邊是美聯儲不斷加息，香港多家銀行美元存款利率飆升；另一邊是“跨境理財通”投資交易需求快速增長。當下，投資者前往香港開戶人數增加，引發市場關注。

數據顯示，香港金融管理局（以下簡稱“香港金管局”）在2022年到今年5月期間，將基本利率從0.5%上調至5.5%，達到 2007年以來的最高水平。

《中國經營報》記者採訪中瞭解到，香港地區美元存款利率上漲的原因主要是聯繫匯率制度下，存款利率盯住美元。此外，部分銀行還通過高息短期存款搶奪資金。

具體從投資角度，上海交通大學中國金融研究院副院長劉曉春指出，目前香港銀行反洗錢規定非常嚴格，開戶手續繁瑣、流程很長，即使成功開戶辦理存款後，以後賬戶資金匯進匯出及取消賬戶的程序繁瑣。需要注意的是，一些投資產品如理財、保險等，有收益和成本風險，也存在一定的法律風險。

聯繫匯率制度下的利率上漲

在內地人民幣定期存款、美元定期存款下調的背景下，香港多家銀行提供的相對高利率美元定期存款的誘惑力提升。

目前來看，香港各家銀行對於定期存款利率並沒有統一標準，會根據市場實際情況進行靈活調整。在期限方面，最長期限爲12個月。記者獲得的一張香港地區銀行存款利率表顯示，創興銀行提供的12個月美元定存年利率爲4.60%（定存門檻1000美元），渣打銀行提供的12個月美元定存年利率爲4.00%（定存門檻2000美元新資金）。

香港地區銀行提供的美元定期存款利率較高的原因有哪些？中國銀行大灣區金融研究院高級研究員曾聖鈞分析稱：“香港實行聯繫匯率制，港元與美元掛鉤，貨幣政策自然要跟隨美聯儲的步調走。從美聯儲開始緊縮週期以來，香港地區的銀行借貸成本也在持續上升。香港金管局去年就將基本利率從0.5%上調至4.75%，並在今年1月至5月進一步上調至5.5%，達到 2007年以來的最高水平。美元的不斷加息也使得美元存款收益率比內地大部分理財產品都高出許多。”

值得一提的是，當地時間7月26日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5.25%至5.5%之間。這是美聯儲自2022年3月進入本輪加息週期以來的第11次加息，累計加息幅度達525個基點。

“美聯儲加息從兩個方面影響香港地區銀行的美元存款利率。”渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑指出，隨着美聯儲加息，很多地區的美元存款利率也水漲船高，一方面是美聯儲持續加息縮表，帶動了整體的國債收益率曲線不斷上行，在跨境資本的套息交易帶動之下，海外的美元利率也相應走高；另一方面，美聯儲施行緊縮的貨幣政策，離岸的美元流動性不斷收緊，導致離岸美元融資成本上行。

除了跟隨美聯儲加息上調存款利率外，香港地區銀行還會通過提高存款利率搶奪客戶。

曾聖鈞指出，“香港銀行業也在把握這輪獲取新客戶的機會。一方面，美國出現的硅谷銀行等銀行債務危機，境外部分投資者不得不將資金移向香港市場；另一方面，疫情後內地投資者也在持續關注香港的投資機會。香港地區銀行業爲了營銷、吸引增量客羣，紛紛採取更加優惠的營銷措施，比如多家銀行大幅上調存款利率，部分銀行還推出了7天高息特惠，個別限時限量活動美元存款利率更高達7.5%，目標直指獲取這些高淨值的私人銀行潛在客羣。”

一位不願透露姓名的香港地區銀行業人士亦告訴記者：“有些銀行推出的高息存款利率，期限很短，主要是爲了吸引客戶兌換外幣。”

不過也要注意的是，香港地區銀行的美元存款利率並非無限制上漲。建設銀行研究院副院長宋效軍提示道，港元聯繫匯率制度下，一旦觸及底線或上限，香港金管局都會干預。

實際上，內地居民去香港開戶，除了辦理存款之外，還會購買理財、保險產品等。曾聖鈞提到，今年以來，跨境理財通出現“井噴”現象，無論是新增個人投資者數量還是跨境匯劃金額都有明顯提升。據中國人民銀行廣州分行披露的數據，6月份粵港澳大灣區參與“跨境理財通”的個人投資者新增2528人，較去年同期增長了52%。其中，內地新增691人蔘與“南向通”，較去年同期增長92%，銀行辦理“南向通”資金跨境匯劃業務1720筆，跨境匯劃金額7.62億元，分別增長778%和1072%。從中可以看出，參與“南向通”的內地投資者熱情非常高漲。

具體在產品結構上，曾聖鈞進一步指出，截至上半年底，“南向通”項下內地個人投資者持有港澳投資產品市值餘額爲10.87億元，較去年同期增長610%。其中，投資基金0.23億元、債券0.05億元、存款10.59億元。說明內地投資者購買香港理財產品，仍以短久期、中低風險產品爲主，美元定期存款無疑是當前“南向通”投資者資產配置的重點。

需注意匯率和流動性風險

“當前，境內與境外、在岸與離岸，人民幣與美元、港元等存款產品間都存在一定的利差，而且利率及匯率水平還在波動過程中。特別是今年6月，境內個別銀行開啓存款‘降息潮’，存款利率進入2.0時代，使相關利差水平進一步擴大。”曾聖鈞指出。

投資者最爲關注的是，去香港開戶辦理存款是否更划算？

融360數字科技研究院分析師劉銀平告訴記者，投資者跨區域購買存款或理財產品，一方面要覈算一下成本問題，另一方面也要考察產品本身的風險、收益、流動性等，產品的收益和風險一般都是呈正相關關係，投資者不能重收益、輕風險。“如果香港地區的美元存款利率要高於內地的美元存款利率，且算上兩地往返的路費、人力成本之後，仍然有利可圖，那麼去香港開戶存款是相對划算的。不過，投資者仍然需要關注美元對人民幣匯率的變動情況，如果美元貶值，則投資者的實際收益會打折扣。”他說。

在風險方面，劉曉春指出，投資者去香港開戶辦存款，首先要注意投資者是持有美元還是用人民幣兌美元。如持有美元，又有較高利率的存款品種，應該沒有風險；如用人民幣兌美元，目前美元匯率相對較高，就要承受將來人民幣匯率提高的風險，有可能大於高利率的收益。其次是反洗錢風險。目前香港銀行反洗錢規定非常嚴格，開戶手續煩瑣、流程很長，也就是說非本地人的開戶成本很大。成功開戶辦理存款後，以後賬戶資金的匯進匯出及取消賬戶也非常麻煩。最後，是產品本身的收益和成本風險，也有一定的法律風險。

曾聖鈞也提到，內地投資者去香港開戶辦存款須關注以下風險：一是美元存款利率無法覆蓋匯率波動損失的風險，即便美元存款利率暫時具備一定吸引力，但人民幣匯率的波動也可能使投資者最終的換匯成本高過存款利差的套利收益，形成投資虧損。二是由於跨境理財通有額度限制，部分內地投資者通過其他渠道將資金轉到香港辦理美元定期存款，有可能觸犯外匯管理相關制度，出現合規風險。

宋效軍表示，雖然香港地區很多銀行櫃檯開立人民幣港元美元雙櫃檯，開戶更爲便利，內地投資者到香港理財方便許多，但就收益風險平衡而言，去香港開戶辦理存款涉及非自由兌換，如果只是爲了收益率，則收益存在不確定性。尤其是那些急用錢或者需要報告個人事項的投資者，不建議赴港開戶。

展望香港地區美元存款利率走勢，王昕傑分析稱，短期內，香港地區美元存款利率可能還維持在較高水平。重點觀察9月的美聯儲議息會議，如果屆時美聯儲口徑轉鴿派，那麼香港地區的美元存款利率可能會隨着美國各年期真實利率開始走弱而下降。但是，目前市場預計，美聯儲可能要到明年二季度纔會進入降息週期，只有美國進入降息通道纔可能看到離岸美元存款利率的下降。

曾聖鈞認爲，中長期來看，目前美元利率的下行壓力較大。由於美元存款利率的變化與美聯儲政策動向密切相關，今年6月暫停加息就是一個明顯的信號。美國6月通脹率已爲兩年來最低，核心價格壓力正在緩解，這一趨勢如果持續下去，可能會促使美聯儲結束加息週期。但從短期來看，雖然近期指標表明美國經濟活動在以溫和的速度擴張，就業崗位增幅較好，失業率也保持在較低水平，但3.4%的通貨膨脹率仍與2%的控制目標有差距，今年內美元降息的概率並不大，高存款利率或會再維持一段時間。

“具體在資產配置方面，投資者要用好港股通、跨境理財通等投資渠道，市場無風險利率下降已是大勢所趨，對於普通居民和投資者而言，這也意味着在本金安全的前提下，投資收益正在降低。在此背景下，拓展全球資產配置成爲衆多投資者選擇的策略，把目光轉向境外金融資產，相信能夠挖掘、把握到不少好的投資機會。除了外幣存款外，債券類產品也是一個方向。”曾聖鈞如是說。