8月9日，景順首席環球市場策略師Kristina Hooper發佈投資者關注要點。對於美國貸款行業陰霾，Hooper稱，美聯儲7月份的高級信貸專員意見調查顯示，上一季度對各種規模的企業的工商業貸款標準收緊，貸款需求減弱。這無疑會對經濟增長造成衝擊。不過，陰霾當中可能會透出一線曙光，因爲美聯儲通常會在貸款標準過於嚴格時暫停緊縮政策。美聯儲政策向更加寬鬆的立場轉變往往有利於風險資產。

就業方面，Hooper表示，美國7月份的就業報告顯示就業增長放緩，對於正在竭力放緩美國經濟的美聯儲而言，這一進展是喜聞樂見的。然而，由於工資增長仍然居高不下，平均時薪可能仍是美聯儲的一個擔憂因素。儘管美國勞動力市場已有所返送，但從工資狀況來看，這可能仍無法令美聯儲滿意。

對於惠譽上週將美國信用評級從AAA級下調至AA+級，Hooper認爲原因主要有3個：政府債務負擔持續加重、財政狀況惡化以及治理標準下降。此次評級下調有望對政策制定者起到警示作用，更高的利率正進一步加重債務負擔，債務償還成本大幅提高，而且今年秋季可能再次引發政治功能失調，政府陷入停擺。

Hooper還指出，財報季反映美國消費者表現強勁。在標準普爾500指數成分股公司中，非必需消費品公司表現強勁，這一行業出現了許多令人印象深刻的盈利亮點。這不僅顯示出美國消費者的實力，也反映出勞動力市場緊張對於消費者的推動作用。

美國長期利率持續上升，Hooper分析稱，在一定程度上是受以下多種因素的共同作用：惠譽下調美國信用評級；美債發行量增長(債務上限問題已得到解決)；美聯儲主席傑伊•鮑威爾(Jay Powell)表示，量化緊縮政策可能還會持續一段時間，以及日本央行調整收益率曲線控制政策。必須注意的是，收益率上升可能會給股市帶來下行壓力，尤其是對收益率上升更爲敏感的科技股。

歐元區的問題上，Hooper表示，歐元區製造業持續走弱，但這並不令人意外。標普全球/HCOB歐元區製造業PMI降至三年以來新低。更加令人擔憂的是，歐元區經濟中彈性更大的服務業也開始面臨逆風。此外，服務業新業務訂單數量的下滑令人擔憂，這說明未來數月將更加嚴峻環境。

Hooper透露，英國央行將基準利率上調25個基點至5.25%，令英國經濟進一步受壓。全球通脹迅速下行，英國國內通脹壓力也有所緩解：近期英國失業率有所攀升，相比於其他發達市場，英國勞動力參與率異常之低，而且已開始下降。如果通脹加速下滑，可能說明英國央行在通脹上行時反應過於遲緩，而在下行時又實施了過多的限制性政策。

日本方面，日本服務業仍然強勁。日本7月份製造業採購經理人指數PMI處於溫和收縮區間，但服務業PMI依然強勁。日本經濟的強勁增長勢頭預計或將持續，不過，儘管從超寬鬆的水準開始收緊，但貨幣政策緊縮的陰影可能會籠罩日本股市。

此外，Hooper還表明，全球經濟顯現更多製造業疲軟跡象，各國央行在竭力爲強勢經濟中需求降溫時，導致了全球製造業的疲軟。除此之外，這也是因爲疫情過後經濟重啓，帶動全球許多消費者從商品消費迅速轉向服務消費。

責任編輯：於健 SF069