事項：

8月16日，成都銀行發佈2023年半年度業績快報，2023年上半年實現營業收入111億元，同比增加11.2%，實現歸母淨利潤55.8億元，同比增長25.1%。

年化加權平均ROE19.1%，同比增長50BP。

平安觀點：

業績表現亮眼，盈利水平大幅改善。成都銀行2023年上半年歸母淨利潤同比增長25.1%（+17.5%，23Q1），保持較快增長水平，營業收入同比增長11.2%（+9.71%，23Q1），保持穩健增長，我們預計公司營收增速繼續保持在可比同業前列。

規模穩健增長，區位成長性支撐規模上升。規模方面，2023年上半年末，公司總資產較年初增長12.1%，同比增長15.0%（+17.6%，23Q1），“開門紅”營銷結束後增速水平雖有所回落，但仍保持較高水平，我們認爲支撐因素來自於公司強勁的貸款投放，優質政務資源和零售轉型紅利逐步釋放。

資產質量持續向好，撥備水平持續夯實。截至2023年半年末，成都銀行不良率0.72%，較一季度末下降4BP，資產質量持續優化，預計處於可比

同業前列。撥備方面，半年末公司撥備覆蓋率和撥貸比分別爲512%/3.69%，較一季度末提升30.7%/2BP，預計保持同業較優水平，撥

備水平得到進一步夯實。

投資建議：享區域資源稟賦，看好估值抬升。成都銀行作爲一家根植成都的城商行，成渝雙城經濟圈戰略升級，公司未來的發展潛力值得期待。結合公司資產質量不斷改善、撥備保持充裕，我們維持公司23-25年盈利預測，預計公司23-25年EPS分別爲3.17/3.71/4.32元，對應盈利增速分別爲18.1%/16.8%/16.5%。目前公司股價對應23-25年PB分別爲0.81x/0.71x/0.62x，考慮到公司區域資源稟賦帶來的高成長性和資產質量優勢，我們看好公司估值溢價的持續和抬升空間，維持“強烈推薦”評級。

風險提示：1）經濟下行導致行業資產質量壓力超預期抬升。2）利率下行導致行業息差收窄超預期。3）房企現金流壓力加大引發信用風險抬升。