投資要點

2023 年 8 月 18 日，宏微科技發佈 2023 年半年度報告，報告期

內，公司實現營業收入 7.6 億元， 同比增加 129.70%；歸母淨利潤

0.63 億元，同比+93.90%；扣非歸母淨利潤 0.58 億元，同比增加

121.17%。

訂單飽滿，業績亮眼。公司 2023 上半年接受訂單飽滿，整體產

能提升，實現收入利潤雙增長，營業收入同比+129.70%；實現歸母淨

利潤 0.63 億元，同比+93.90%；毛利率 21.28 %，較 2022 全年毛利有

所回升；淨利率爲 8.17%。

自研產品豐富，加速滲透市場空間。公司產品已涵蓋 IGBT、FRED、

MOSFET 芯片及單管產品 80 餘種，IGBT、FRED、MOSFET、整流二極管

及晶閘管等模塊產品 270 餘種，集中應用於工業控制（變頻器、伺服

電機、UPS、開關電源等），部分產品應用於新能源發電（光伏逆變器

等）、電動汽車（電控系統等）等多元化領域；其中主營業務中的單管

完全採用自研芯片，模塊產品以自研芯片爲主、外購芯片輔助；募投

項目擬完成 650V-1700V 多個電流規格模塊產品的開發，滿足工控、

光伏等客戶需求；其中光伏用 400A/650V 三電平定製模塊研發順利，

已批量交付，目前產能穩定，終端表現良好；12 寸 1700V 高性能續流

管及 1700VIGBT 芯片已完成開發和驗證。

積極佈局新能源汽車領域市場。在新能源汽車領域,公司自主研

發的車用800A/750V雙面散熱模塊已通過相關車用可靠性測試及系統

測試；12 寸車用 750V 芯片的順利開發以及其對應的車用模塊快速上

量；車用 650V/600A 模塊、1200V/450A 模塊、400A/750V 定製型模塊

等多項產品均已獲得客戶驗證並開始批量交付,整體性能及可靠性表

現良好；同時與匯川技術、比亞迪、

建立穩定合作關係；新

能源汽車領域收入增長迅速，近三年帶來營收分別爲 123.76 萬元、

732.68 萬元及 1.33 億元。

SiC 模塊穩步推進。公司 SiC 二極管研發成功，並實現小批量供

貨；模塊方面，已掌握 SiC 模塊封裝中的關鍵技術——無壓銀燒結技

術，抵禦高溫工作環境，提高可靠性，相關模塊將應用於新能源領域；

據 IHS 數據，受電動汽車行業龐大的需求驅動，以及光伏風電和充電

樁等領域對於效率和功耗要求提升的影響，預計 2027 年 SiC 功率器

件的市場規模將超過 100 億美元，2018-2027 年 CAGR 近 40%。

投資建議：

我們預計公司 2023-2025 歸母淨利潤 1.3/1.9/2.6 億元，首次覆

蓋給予“買入”評級。