事件概述：

8月15日，虹软科技发布2023年半年报。2023上半年，公司实现营业收入3.40亿元，同比增长29.73%；实现归母净利润5003.86万元，同比下降10.30%，扣非归母净利润4420.40万元，同比增长147.65%。

上半年营收高增，底部反转拐点逐渐清晰

收入端，2023年上半年公司实现营收3.40亿元，同比增长29.73%；单Q2来看，公司实现营收1.79亿元，同比增长42.12%，营收增速进入上行通道。分业务来看，1）智能手机视觉业务实现营收3.12亿元，同比增长36.09%，主要由于公司智能超域融合(Turbo Fusion)系列产品实现批量出货，使得公司移动智能终端视觉业务营收逆势高增。2）智能驾驶业务实现收入0.22亿元，其中软件收入0.17亿元，同比下降15.01%，主要由于公司业务转型，收缩后装业务所致。我们认为，公司移动智能终端视觉业务新品处于放量期，收入增长具备持续性；智能驾驶业务转型阵痛期逐渐见底，前装业务发展势头良好，公司营收底部反转拐点逐渐清晰。

毛利率方面，2023年上半年公司毛利率为91.56%，较去年同期上升4.69pcts，主要由于收入结构的变化，毛利率较高的智能手机视觉业务（92.40%）占比上升。值得一提的是，2023年上半年公司智能驾驶及其他IOT智能设备业务毛利率同比+49.58pcts，达79.97%，主要系前装纯软件的收入占比提升。

费用率方面，公司上半年销售/管理/研发费用率分别为16.25%/14.47%/48.18%，较去年同期分别增长1.70pcts/3.35pcts/1.52pcts，均有一定程度的上升，主要系公司去年同期发生了股份支付的冲回，导致基数较低。

智能汽车前装收入显著提升，趋势向好

2023H1，公司智能驾驶业务实现收入0.22亿元，其中软件收入0.17亿元，占比进一步提升。我们认为前装收入占比提升，标志着公司智能汽车业务初步完成前后装动能切换。由于公司智能汽车前装的商业模式与手机端保持一致，采用软件授权的模式，且收入确认需等到定点车型量产交付后，因此其收入的增长节奏与累计量产的车型数呈正相关。短期维度，公司搭载公司软件算法的量产出货车型累计已有