事件概述：2023年8月22日公司發佈2023年半年度報告，2023年上半年公司實現營業收入33.58億元，同比增長7.74%；歸母淨利潤2.85億元，同比增長407.84%；扣非歸母淨利潤1.12億元，同比增長244.79%。

智慧交通領域領軍企業，交通大數據價值挖掘持續升級。報告期內來自智慧交通收入12.29億元，較去年同期增長23.64%。2023年上半年公司打磨了與地方政府、央企、國企及運營商等類型客戶的新合作模式並取得了顯著進展。

提升地方交管部門數字化能力的交通數據產品已經落地。強化交通運輸領域核心系統TOCC，繼續發揮業務優勢；智慧交通中標1.6億元拉薩智慧交通建設工程施工項目，跟蹤高速公路、城市交管等業務領域大單，並積極響應國家專項債支持的重大項目的招標；公司持續挖掘交通大數據與各行業數據融合應用，依託全國路網運行狀態的精準感知能力，服務公衆出行，落地交通數字服務產品，服務於地方政府部門、省級交投集團提質增效、增收引流等工作。

持續挖掘交通大數據與各行業數字融合應用的場景和價值。智慧高速行業業務場景覆蓋路網運行監測、指揮調度、應急處置、收費稽覈等，面向TOCC、智慧交管、智慧停車、智慧機場等細分行業提供數據分析挖掘等服務。公司打造重型貨運車輛安全監管平臺數字服務產品，通過物聯網、大數據、雲計算和人工智能等技術應用，實現對重型貨運車輛的精準化安全監督和管理，爲道路交通安全管理、事故預防與降低交通事故數量、控制特大交通事故發生工作提供有力保障，正積極在北京、河北、陝西、江蘇、浙江、湖北、江西等多地交通管理部門推廣應用，部分區域已落地。公司爲高速公路公司開發相應數字服務產品試點效果良好。

大模型等多點發力業務持續向好，多模態數據變現打開C端市場。報告期內來自智能物聯收入21.22億元，較去年同期增長0.18%。公司以通用大模型+行業場景+訓練調優爲架構，推出了行業大模型“梧桐”。公司全面啓動行業大模型種子合作伙伴計劃；以渠道爲第一平面，通過渠道發展，實現商業共同發展；發佈新產品，入圍中國電信集中採購名錄，打開運營商合作新局面；國內業務逐步恢復，二季度邊際向好，海外業務持續增長。

投資建議：公司是智慧物聯、智慧交通領域的龍頭，智慧物聯領域在全球具有領先地位，智慧交通領域多點發力，未來具有重要成長潛力，未來在AI大時代下公司與自身業務與智能化充分結合打開長期成長空間。預計公司2023-2025年歸母淨利潤爲7.84/9.81/11.82億元，對應PE分別爲25X、20X、16X，維持“推薦”評級。

風險提示：智慧物聯業務落地不及預期；公司產品研發和拓展不及預期。