油價漲勢結束但仍有基本面支撐，渣打預測布油Q4或逾100美元

匯通財經APP訊——在亞洲國家疲弱的經濟數據打壓市場人氣後，由石油市場趨緊引發的七週的油價漲勢突然下滑。人們對經濟健康狀況嚴重擔憂，並降低了整個市場的風險偏好。但亞洲的石油消費數據保持穩定，這表明這些擔憂可能是毫無根據的。

同樣，全球石油市場依然喫緊。渣打銀行的大宗商品分析師估計，8月份全球庫存減少280萬桶/天，預計下個月將減少240萬桶/天。專家們預測，未來幾個月，庫存收緊仍將是主要的價格驅動因素，但他們警告稱，市場仍有可能重新陷入在第二季度看到的那種宏觀驅動的焦慮。

8月21日布油10月期貨收於84.46美元/桶，周環比下跌1.75美元/桶，8月17日曾觸及83.05美元/桶的盤中低點。布油期貨曲線目前周環比已趨平，但5年後交割的布油價格周環比上漲了0.51美元/桶至69.26美元/桶，這表明交易員仍然看好油價的長期前景。

與此同時，由於煉油廠意外停產以及大西洋盆地庫存較低，供應擔憂繼續推動中間餾分油價格。8月18日，近月洲際交易所（ICE）柴油-布油價差保持在37美元/桶以上，這是自1月底以來的最高水平，遠高於5月份的13美元/桶的年初至今低點。

自6月底以來，由於沙特和俄羅斯減產，全球石油供應日益緊張。事實上，國際能源署（IEA）的最新能源報告顯示，第二季度全球石油需求增長了326萬桶/天，達到1.03億桶/天的歷史最高水平。IEA估計，第三季度對OPEC和庫存的CALL將分別爲3000萬桶/天和2980萬桶/天，這意味着以OPEC目前的產量水平，兩個季度的庫存減少將超過200萬桶/天。國際能源署估算，OPEC7月份的產量爲2786萬桶/天。對OPEC 的CALL是對OPEC國家面臨的“過剩需求”的一個指標，等於全球石油需求減去非OPEC國家的原油產量和不受配額協議約束的OPEC國家的產量。

5位華爾街分析師預測，由於供應的不確定性，沙特可能會連續第3個月延長其100萬桶自願減產至10月份。最初的減產措施似乎已經奏效了，油價在過去一個月上漲了約15%，至86美元/桶左右。

渣打銀行的大宗商品分析師支持看漲油價前景，稱他們的預測還表明，8月份石油庫存減少將達到290萬桶/天的峯值，但他們對需求觸及新高的時間預測比IEA的晚了幾個月。渣打銀行估計，6月份的需求比2019年8月的歷史最高水平低約50萬桶/天，但預計本月將超過這一水平。分析師表示，以沙特爲首的高效產油國限產將爲油價上漲創造條件，這將使布油價格超過89.09美元/桶的今年高點，升至第四季度93美元/桶的平均預測值，季度內高點可能達到100美元/桶以上。

上個月，美國能源信息署（EIA）預測，今年美國的石油總產量將達到1261萬桶/天，超過此前2019年創下的1232萬桶/天的紀錄，並輕鬆超過去年的1189萬桶/天。美國原油產量同比增長9%，在正常情況下，這將削弱OPEC維持低供應以提振油價的努力。毫無疑問，美國頁岩油產區是保持石油市場供應充足和油價低迷的主要原因：Rystad Energy估計，儘管OPEC及其盟友宣佈減產，達到2022年產量的6%左右，但非OPEC國家的供應占減產量的三分之二，其中美國佔一半。值得慶幸的是，美國的產量不太可能高到足以對國際油價構成重大壓力的程度。

渣打銀行表示，大多數下半年餘額顯示出的大幅收緊正開始蔓延至實物市場，油價似乎得到了很好的支撐，以克服來自亞洲的負面消息。