事件：公司發佈2023年半年報，23H1公司實現營業收入8.12億元，yoy+10.81%；歸母淨利潤爲1.46億元，yoy+25.17%；扣非歸母淨利潤1.41億元，yoy+21.66%；基本每股收益爲0.30元/股。單二季度來看，23Q2公司實現營業收入3.83億元，yoy-7.48%，qoq -10.88%；實現歸母淨利潤0.72億元，yoy+12.97%，qoq-1.70%；實現扣非歸母淨利潤0.70億元，yoy +10.47%，qoq-0.65%。

產品週期影響致遊戲及IP運營業務有所下滑，關注下半年新遊戲上線情況23H1遊戲運營業務實現收入8738萬元，yoy -13.9%，毛利率爲39.53%，yoy+1.47%。遊戲運營業務收入同比下降主要系本期沒有重要的新遊戲發行上線，早年上線的《三國志2017》流水存在小幅的下滑。根據半年報，《三國志2017》上半年實現收入6468萬元，yoy -22.2%；一二季度流水相對均衡，分別保持在1.6億元以上。

23H1 IP運營業務實現收入1.59億，yoy -32.74%；毛利率爲64.43%，yoy+26.11pct。IP運營業務收入同期降幅較大，主要系IP運營原有的產品流水下滑，而新產品發行還在籌備中，暫時沒有收入增量。毛利同比有較大提升，主要是因爲本期推廣費進一步降低。

展望後續遊戲儲備方面，IP遊戲《大航海時代：海上霸主》已獲得版號，並在騰訊遊戲官網開啓了揚帆測試，目前正在籌備發行前測試，有望在2023年內上線。此外還包括《活俠傳》（2023年內有望在STEAM平臺發售）、《星之翼》（2023年3月已完成刪檔內部測試）、《零域幻想》、《潮靈王國：起源》等產品。

遊戲社交同比有較大增長，社交產品矩陣有望不斷完善23H1網絡廣告與增值業務實現收入5.61億元，yoy +43.42%；毛利率爲16.66%，yoy+0.23pct。收入同比增速強勁主要因增值業務遊戲社交同比有較大增長。

公司將持續打磨遊戲社交產品，在競技、交友、娛樂等領域挖掘年輕羣體需求，接下來的兩個季度公司將圍繞推理社交和音樂社交等領域不斷擴充社交產品矩陣。此外，2023年遊戲版號供給充沛、大量優質遊戲湧現，同時電競項目首次納入亞運會正式比賽項目，有望帶動遊戲直播、遊戲陪練、語音聊天等在線社交模式發展壯大，從而推動遊戲社交業務加速成長。

電競酒店景氣度提升，持續深耕佈局電競酒店賽道根據全國電競酒店數據報告，23H1電競酒店的終端數量超過67萬臺，入住率同比繼續提升達到68%，公司預計2023年底國內電競酒店數量將突破2萬家。上半年易樂途聯手國內最大的連鎖電競酒店“愛電競”，從內容、技術服務全方位賦能，共建“UU元宇宙”，未來將進一步聯合產業鏈上下游，不斷拓展服務品類，滿足用戶電競、泛娛樂需求。

風險提示：遊戲行業政策變動風險，重點產品依賴風險，互聯網平臺政策變動風險，行業競爭加劇風險，新技術應用帶來的競爭風險等。