公司發佈2023年中報

2023年上半年，實現營業收入約28.27億元，同比增長18.5%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約爲4.46億元，同比扭虧；實現扣非歸母淨利潤2.65億元，同比增長142.6%。

單Q2來看，實現營業收入17.0億元，同比增長20.2%；歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤分別爲2.24億元、1.90億元，同比扭虧及增長102.6%。

收入增速符合預期，利潤高速增長體現公司費用管控決心公司在2022年年報中提到：結合對2023年市場以及監管政策的展望，公司2023年主營業務收入預算約同比增長18%，成本費用預算約同比增長18%。中報預告收入增速18.5%，符合公司全年增長預期。單Q2增速較Q1有所提升，顯示良好成長態勢。

各個指標來看：

1）分業務來看，財富科技、資管科技服務是公司業務的基本盤，分別增長11.1%、7.6%。企金、保險核心與金融基礎設施科技服務業務線營收增長53.22%，增速最快，主要來源爲票據融合、現金管理等產品。其他業務基本保持20+%的增速。

2）公司主營業務毛利率爲71.93%，在行業內繼續保持強大的競爭力。

3）費用率方面，上半年銷售費用率、管理費用率分別爲14.7%、14.2%，基本與上年同期持平。研發費用率41.42%，較上年同期下降2.22pct。全年來看，公司仍將持續進行成本管控。

4）公允價值變動收益、投資收益分別貢獻1.24億元及2.10億元。主要系金融資產公允價值變動收益大幅增長；聯營企業投資收益等。

5）現金流方面，經營活動現金淨流出8.85億元，較上年同期明顯收窄。

6）合同負債26.4億元，同比下降2.8%。

公司發佈員工持股計劃與股權激勵計劃，彰顯發展信心公司披露員工持股計劃及股權激勵計劃。

1）員工持股計劃：本次員工持股計劃的員工總人數不超過328人，擬認購股份數不超過132萬股，佔當前公司總股本的0.0695%，受讓價格爲19.72元/股。

2）股權激勵計劃：涉及的激勵對象共計1,613人；擬向激勵對象授予的股票期權數量爲1,539萬份，約佔本激勵計劃草案公告時公司股本總額19億股的0.81%。股票期權的行權價格爲39.44元/股。

員工持股計劃與股權激勵計劃業績考覈基準一致：第一批，以2022年淨利潤爲基數，2023年淨利潤增長率不低於10%；第二批，以2023年淨利潤爲基數，2024年淨利潤增長率不低於10%；第三批，以2024年淨利潤爲基數，2025年淨利潤增長率不低於10%。上述“淨利潤”指以經審計的扣除非經常性損益後的歸屬上市公司股東淨利潤。

投資建議我們認爲，全年公司收入增速目標18%，考慮2023年疫情復甦大背景，收入增速仍然有望超越該目標。業務看點包括金融創新持續帶來

的IT需求、O45替換需求增加以及AI產品帶來的業務增量。因此，我們預計2023年-2025年實現歸母淨利潤16.9億元、21.6億元、27.1億元，同比增長55.2%、27.6%及25.3%。當前市值對應2023年-2025年業績的PE爲38倍、30倍及24倍，維持“買入”評級。

風險提示

金融創新推進不及預期；疫情對公司簽單、項目實施、確認收入帶來負面影響；資本市場景氣度下降；業務創新可能帶來的監管風險。