事件概述

公司公告2023年中報：上半年實現營業收入3.48億元，同比增長42.20%，實現歸母淨利潤0.62億元，同比增長218.86%，實現扣非淨利潤0.50億元，同比增長184.48%。

分析判斷:

業績符合市場預期，新簽訂單保持高速增長

公司23年上半年實現營業收入3.48億元，同比增長42.20%、實現扣非淨利潤0.50億元，同比增長184.48%，其中23Q2單季度實現營業收入1.91億元，同比增長54.05%、扣非淨利潤0.32億元，同比增長251.58%，實現高速增長、業績符合市場預期。

公司23年上半年毛利率和淨利率分別爲28.39%和17.77%，同比和環比均呈現上升趨勢，呈現規模效應下盈利能力逐漸提升的趨勢。公司23年上半年新簽訂單6.29億元（不含稅），同比增長32.94%、在手訂單規模達到17.54億元（不含稅），同比增長35.88%，新簽訂單和在手訂單的持續增長保障了未來業績增長確定性。展望未來，考慮到供給端員工數量繼續延續向上增長疊加需求端訂單呈現高速增長，預期未來幾年業績有望恢復高速增長的趨勢。

業績預測及投資建議

公司作爲國內SMO細分市場龍頭之一，展望未來，基於SMO市場需求處於高速增長中疊加公司競爭力逐漸提高，我們判斷未來3~5年公司將繼續呈現高速增長的趨勢。維持收入端增長預期，考慮盈利能力提升、上調EPS預期，我們預計2023-2025年營業收入爲8.25/10.89/14.11億元，對應EPS從1.84/2.54/3.41元調整爲1.96/2.70/3.41元，對應2023年08月25日的收盤價52.86元/股，PE分別爲27/20/15倍，維持“買入”評級。

風險提示

行業競爭加劇風險、核心技術人員流失風險、募投新產能釋放不及預期、競爭加劇的風險