事件描述

公司發佈2023年中報，2023H1公司實現營業收入8375.10萬元，同比減少37.92%；實現歸母淨利潤-4479.79萬元，同比減少323.70%；實現扣非歸母淨利潤-4947.30萬元，同比減少385.98%；基本每股收益爲-0.07元，同比減少255.56%。

事件點評

2023H1公司業績較去年同期明顯下滑，但Q2相比Q1環比有顯著改善，行業回暖拐點將至。2023年上半年公司營收及淨利潤較去年同期出現明顯下滑，主要原因是：①內外部經濟市場恢復不及預期，下游客戶融資不暢，使公司的市場業務拓展和項目交付受到不同程度的影響，短期內營業收入及回款速度下降；②公司繼續加大研發投入，併爲臨港產業基地如期投產不斷儲備人員，短期內運營成本大幅增長，營業毛利和淨利潤下降。目前行業投融資出現明顯復甦跡象，公司Q2業績較Q1環比也有明顯改善：①2023H1全球生物醫藥投融資出現回暖態勢，Q2投融資事件相比Q1增長61%、金額增長115%，並且國內多家基因和細胞治療公司陸續完成融資；②2023Q2公司實現營業收入5295.96萬元，環比增長71.99%；Q2公司實現歸母淨利潤-1305.46萬元，較Q1的-3174.33萬元明顯收窄。

2023H1公司CRO業務穩健增長，但CDMO業務下滑明顯。①在CRO業務上，公司不斷推出新產品，嘗試拓展新領域，擴大服務場景，進一步提升市場佔有率。2023H1實現銷售收入3308.72萬元，較上年同期增長35.69%。

②在CDMO業務上，受外部持續經濟低迷、市場回暖速度不及預期、下游客戶融資壓力上升等因素影響，公司CDMO項目訂單出現不同程度延緩、業績有所下滑。2023H1實現銷售收入4430.73萬元，較上年同期下降58.55%。

臨港一期下半年有望投產，產能釋放可期。2023年4月21日，“和元智造精準醫療產業基地”於上海市臨港新片區開業，總投資約人民幣15億元，總建築面積約77,000平方米，反應器最大規模可達2000L，可持續爲全球基因和細胞治療行業提供DNA到NDA的一站式CRO/CDMO解決方案。截至2023H1，臨港大規模基地建設已累計投入超過8億元，各項建設及設備調試工作有序推進中，預計2023年下半年項目一期將正式投產，爲進一步產能釋放做好充分準備。

投資建議

預計公司2023-2025年分別實現營收3.85、5.24、7.00億元（原值爲4.03、5.25、6.51億元），同比增長32.2%、35.9%、33.7%；分別實現淨